“倘若没有IPO财务核查”

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◎曹中铭

在历时5个多月的审查公司ipo财务鉴定前担任了董事。 根据证券监督管理委员会公布的消息，截至5月31日，预计ipo的排队公司数量为666家，从年初开始共有269家ipo申请停止审核，其中主板135家、创业板134家。 很明显，中止审查的公司数量所占比例不低。

从2010年开始，a股连续三年成为“熊冠全球”，市场低迷导致投资者信心严重丧失，呼吁暂停新股发行的呼声层出不穷。 去年四季度ipo在事实上的暂停态势下，拟上市的待审公司又逐渐形成了ipo堰塞湖。 在这种背景下，监管部门启动ipo财务审计，无疑能对缓解ipo堰塞湖的压力起到一定的作用，事实也是如此。 其实，ipo财务审计的起步，近年来新股业绩的“变脸”现象愈演愈烈，新股业绩频繁呈现“变脸”，凸显了包装粉饰现象的大行其道。 包装粉饰本质上是指发行人的虚假上市行为。 很明显，监管部门不能坐视不管。

纵观“审查被中止”的公司，值得关注的地方不少。 第一，它已经成为公司的“折沙”。 就像多年来神舟电脑为进入资本市场不懈努力一样，曾经三次三次都被评委会通过，但在这次评委会中被“击中落马”，再次失去了与资本市场的交往。 二是农业和支出类公司比较大。 据不完全统计，今年以来，申请终止审核的涉农公司约有30家，包括富贵鸟、千禧之星珠宝等支出类公司。 其三，也有有名的公司。 除上述富贵鸟外，中国建材、永煤集团、京客隆等上榜。

在所有的审查中止公司中，中国建材的“退出”无疑是最引人注目的。 迄今为止，从未有大型央企从H股回归a股“失败”的案例，更不要说进入考核过程后停止考核了。 即使是中央企业的“光环”，证券监督管理委员会的审查委员会也变成了绿灯，更何况不符合上市条件的中央企业，还存在着特别上市的“通道”。 但是，在这次调查中，中国建材也被挡在了市场入口。

试想，如果监管部门没有开始ipo财务鉴定，休说是中国建材，就像神舟电脑一样，已经发现了问题，但再次发现问题的公司也不会被停止审查吧。 如果获得批准发行批准，与相关问题相比，发行人和保荐机构等可以像隆基股一样采取“措施”蒙混过关，留在市场上的又是问题企业。 另外，如果不开始财务审计，ipo堰塞湖的压力就不能“缓解”，最多269家公司也不能中止审查。 其中有些公司可能会被审查委员会否决，但市场上能“混淆”的公司一定很多。 从这个角度来说，开始ipo财务审计的最大意义就是“清除”很多不符合条件的公司。 当然，如果有这次的审查，今后也可以对关联公司和中介者起到警告的作用。

ipo财务鉴定像“过滤网”一样，由考核公司进行过一次筛选，同时取得了一定的效果，但从监管部门到考核公司及相关中介等，所耗费的人力、物力、财力也明显不小。 这也是市场监管前进的措施，但也是被动应对考核公司中的包装粉饰行为。 我认为监管部门“自愿”启动财务审计的措施，应当转化为发行人和中介机构的“自觉”行动。 所有这一切的背后，当然离不开对违规行为的严惩和严惩。

来源：澎湃商业网