“余丰慧：8月PMI强劲回暖喜中有忧”

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◎余丰慧

8月，中国制造业pmi创下年内新高。 这是我国制造业“质”的转变，制造业由低迷转为景气上升，经济企业的稳定趋势进一步确立。

8月数据显示，我国制造业复苏的内外部环境正在改善。 新订单指数上升至52.4%，比上个月上升1.8个百分点，证明公司生产热情高涨，诉求开始恢复，经济实力的无力感开始改善。 新出口订单指数上涨至50.2%，比上个月上涨1.2个百分点，回到临界点以上，证明外需开始改善。 需要内外两种驱动是8月份pmi指数良好的重要原因。

制造业是经济活动中最根本的实体公司，证明制造业复苏加快，经济从根本上向好的方向发展。 这取决于“稳定增长”这一系列措施开始发挥效果。

但是，面对惊喜，我们也必须冷静合理，8月份pmi大幅上涨令人喜忧参半。 首先，从分公司的规模来看，大公司的pmi为51.8%，中型公司的pmi为49.6%，小型公司的pmi为49.2%。 中小企业8月份的pmi仍然在荣枯线下，而且中型公司的pmi和上月一样，小型公司下降了0.2个百分点。 虽然证明投资性的大型企业广告主导着pmi的动向，但经济中最活跃的中小企业的复苏依然乏力。

其二，官方反映制造业外贸状况的新出口订单指数为50.2%，但8月汇丰初始值表示出口订单指数从7月的47.7下跌至8月的46.5。 汇丰与政府的差距证明出口好转有争议，有变数，需要注意根本好转。 这是因为必须稳定人民币汇率，抑制单边无节制升值持续的情况。 无论出口这辆马车有多难，央行都必须控制和调整汇率。

其三，8月份pmi采购价格指数为53.2%，比上个月上涨3.1个百分点。 这种急剧的上涨证明公司生产的原材料价格正在急剧上涨，这大大增加了公司的生产价格，非常不利于公司的全面复苏。 我们必须抑制公司原材料价格的急剧上涨。 否则，不仅会影响公司的复苏，还会为通货膨胀填补风险。

最后，制造业复苏仍依赖政策刺激和投资拉动，劳动力、资源能源利用、技术创新创造等生产要素效率未得到较有效提高。 这个“复活”的持续性不会太长。 笔者认为，抓住机遇，各方面提高各生产要素效率才是根本、长远的大计。

需要观察的是，本投资一定要以民间资本为主导，在宏观政策方面采取激活民间资本投资的政策措施。 然后，必须防止本轮投资继续房地产化。 否则，不仅会带来高房价问题，还会促进经济金融泡沫的持续破灭。 否则，会彻底破坏中国经济。 对此，需要冷静的认识。

对8月的pmi强大的全球变暖一喜一忧。 不能因喜而忘忧。 只有处理好“担忧”，中国经济才能从根本上走上全面复苏的道路。

来源：澎湃商业网