““国五条”实施细则体现调控决心”

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◎易宪容(中国社会科学院金融研究所研究员)

“国五条”出台后，不仅一线城市二手房价格仍在快速上涨，而且许多城市的土地交易更加疯狂。 市场似乎用这样的方法来应对《国五条》的出台。 但是，市场棘手的是，《国五条》的实施细则在之后的10天内得以执行，给市场带来了巨大的冲击。

我们认为，实施细则的迅速落实，不仅重要的是新一届中央政府认识到目前国内住房市场价格上涨的严峻性，更重要的是体现出政府对房地产宏观调控的决心。 如何将房地产市场带入健康快速的发展道路将成为新中央政府最重要的任务。

在此次发布的《国五条》实施细则中，有些优势备受关注。 首先，不是出台越来越多的新政策，而是让房地产整体宏观调控政策回到年“国十条”的原点，使“国五条”的实施细则更具政策延续性。

其次，关于《国五条》实施细则的核心文案，市场最关注的有两个方面。 一是差异化的住房信贷政策进一步细化。 二是强调重新征收20%的房地产交易个人所得税。

针对差异化的信用政策强调，市场关注着套房首付比重的上升和利率的上升。 但是，市场应该看到，这个核心副本不仅是这些，而且住房信贷政策的差异化更为细分。 这个细分有购买者的购买量、信用水平、城市地域的差异。 在这种情况下，住宅购买者、房地产开发商、银行等整个住宅市场的期待容易发生变化，住宅市场会发生巨大的变化。 对房地产开发商来说，这些政策对市场的冲击不容忽视。

对于征收20%的房地产交易个人所得税，市场感到震惊，认为这是房地产宏观调控以来最严格的政策出台。 关于重启这项政策，市场一方面叫嚣应该如何紧缩，另一方面认为对稳定房价和抑制住房投机投资没有效果。 在这些人看来，税收征收只会让房价更高。 因为，房屋销售者将这些税收转移给购买者。 如果房价持续上涨，无论征收哪种房产税，其税收价格都有可能落入购房者手中。 因为，房价在上涨，购房者必须接受这些价格才能完成交易。 但是，如果征收房屋交易所得税导致房屋下跌，情况就完全不同了。 因为，房价下跌的时候，税收不会转移，所以卖方手中的住宅很难成交，通过转移到购买征收税收的价格的人手里，房价当然会变高。 交易所得税的20%由谁承担，最重要的是“国五条”是否让房价回归理性。

由此可见，《国五条》的实施细则迅速落实，不仅会对住房市场造成巨大的冲击，带来根本性的变化，新一届中央政府上任后，房地产宏观调控不会有所放松，反而会使房地产市场回归支出主导的市场 因为，为了抑制房地产投机投资，挤出房地产泡沫的储备工具还有很多，不是谁应该拿出来的问题。

来源：澎湃商业网