“今年GDP增长超8%的概率很高”

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易宪容

根据3月5日公布的政府实务报告，今年的经济指标设定为:年gdp增长目标为7.5%，cpi通胀抑制目标为3.5%，m2增长目标为13.0%，财政赤字目标为2.0%。 年，这些指标分别为7.5%、4.0%、14.0%、1.5%。 也就是说，政府维持了gdp增长目标，提高了财政赤字的比重，但降低了m2增长和cpi通胀目标。 在满足市场预期的同时，维持了今年经济政策的连续性。

年gdp增长率超过8%的概率很高

首先，从gdp增长目标来看，其目标基本上是维持十八大报告提出的增长目标区间(6(-8 ) )，逐步减缓前几年过高的增长速度，重点是提高经济增长的质量和效益。 我认为这个基点今后几年也不会改变。 今年能很容易地实现这个目标设定吗？ 从中国目前的经济形势来看，好于去年，特别是受房地产人气的吸引，今年前几个季度的gdp有可能达到8%以上。 年gdp增长率在8%以上的概率会更高。 特别是国内经济增长的政治周期开始，掀起了地方政府新的投资热潮，今年的gdp增长率达到8%以上的概率进一步提高。

因此，新政府上任后，必须在维持经济增长速度的同时解决当前的经济问题，如何实现房地产泡沫挤出、金融体系影子银行风险的化解、来自政治周期的投资热潮等，将在今年的政府经济政策中予以考虑 特别是在美国经济复苏前景看好、欧洲主权债务危机深化蔓延、日元贬值等原因、国际市场不稳定的情况下，未来中国经济的快速发展越来越不明朗。 新政府上任后，必须重新评价和思考当前国内外的经济形势，找到更合适的应对政策，找到中国经济平衡增长的基点。

不要低估通货膨胀的风险

关于将cpi通货膨胀目标控制在3.5%，可能与年cpi的实际增长率低有很大关系。 但是，全年cpi实现这个控制目标可能是比较容易的事件。 因为，在全球增长复苏非常缓慢的情况下，市场整体物价水平处于较低水平。 一些国家面临着如何防止通货紧缩而不是抑制通货膨胀的问题。 当然，对中国来说，今年的通胀压力看起来不是很大，但现实条件和中国的cpi统计体系与发达国家有很大不同，所以今年中国的通胀压力风险不容低估。 特别是在中国这种猪肉主导的cpi系统中，猪肉价格下跌周期结束后，猪肉价格开始上涨的时候，国内cpi又将面临很大的上涨压力。 加之，cpi上涨的压力可能与政治周期性投资热潮的出现联系在一起，政府将更加关注抑制cpi上涨目标。

考虑将m2设为13.0%的3点

对于今年m2增长目标为13.0%，即今年货币供应量比去年低1个百分点，市场可能感到失望或担忧，认为今年央行的货币政策可能正在收紧。 不是那样的。 央行可能从三个方面考虑，希望将今年的货币增长和信贷增长控制在更合适的水平上。 例如，第一，年国内房地产市场逆转，与货币政策变化有很大关系。 在目前国内房地产价格仍在上涨的情况下，央行货币政策不能掉以轻心，防止宽松的流动性进一步推高国内房地产价格。

二是国内影子银行的风险在增加。 监管部门也正视了这个问题，但如果市场流动性过多，风险就容易扩大。 房地产泡沫和地方政府融资平台的风险也是如此。 货币政策考虑是降低这些风险的最重要的工具。

第三，随着国内市场不断的金融创新，近年来国内金融市场已经形成多元化融资体系，从而导致银行融资占社会整体融资的比例下降，从而也降低了货币政策抑制目标的重要性。 在这种情况下，m2下降是自然的，不仅今年m2下降，今后几年m2下降也可能成为常态。 因此，市场不必担心m2增长目标的下降会对市场流动性产生多大的影响。 当然，从整体来看，年货币政策将处于稳定中的紧张态势。

财政政策变得更“积极”

最后是关于2.0%的财政赤字目标的问题。 年政府当局设定的财政赤字目标为8000亿元，占gdp的1.6%，最终政府的财政赤字为8500亿元，占gdp的1.6%。 今年设定为2%的财政赤字目标必须比去年大，这意味着今年的财政政策比去年“积极”。 我认为这主要从两个方面考虑。 一是增加社会保障、医疗、保障性住房等民生支出。 二是为处理地方政府债务问题创造条件。 可以看出，目前国内地方政府融资平台的风险发生在经济稍落后的地方。 去年上半年，中央财政指出必须通过完全转移支付来解决这些风险。 中央政府运用更大的财政赤字时，将财政支出责任的一部分从地方转移到中央。 这不仅可以逐渐消除这些地方融资平台的风险，也有利于当前地方经济的高速发展，即落后地区经济的快速发展战术的实现。 因此，今年中央政府更加积极的财政政策是国内经济增长的动力。

无论如何，年设定的各种经济目标，基本上都采取比较稳健的方法。 这表明中国经济必须朝着新的方向快速发展，但没有过度激进的政策调整和改革，新一轮经济改革将给社会带来巨大的震荡，为未来中国经济持续稳定增长奠定基础。

来源：澎湃商业网