“淡马锡模式是什么，国企改革为何如此钟情？”

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【变革论衡】

成立政府投资企业不难，根据葫芦画瓢学习淡马锡的治理结构也不难，模式比较有效性难。

最近，有关国有企业改革的顶级设计发表，再次成为舆论的焦点。 目前流传最多的推测是，中国以新加坡淡马锡模式为蓝本改革国企，对淡马锡模式的兴趣再次上升。

淡马锡模式是指政府——淡马锡——公司的三级监管体制。 淡马锡是一家以市场化方式运营的政府投资企业，但淡马锡模式的核心在于政府、国资运营平台、公司三层结构，政府控制国有资本，但不直接管理公司。 三层结构赋予公司空之间，赋予政府控制力，在微观运营上尊重市场规律。

事实上，中国对淡马锡模式的讨论已经不是什么新鲜话题。 早在十八届三中全会上，就把“混合所有制快速发展”和“国有资本投资企业”定位为国有企业改革的主要课题。 为了迅速发展混合全制，市场比较统一的观点是参考新加坡的淡马锡模式进行学习。

生淮南则橘，生淮北则枳。 目前，国有企业改革如何采用淡马锡模式尚需试验。 淡马锡模式的三个亮点是政企分离、利益驱动和董事会制度，但在中国，国有企业改革遵循中国国情和特色，在同一模式下，有不同的落脚点。

在国有企业改革中，完善国有资产管理体制，实现从资产管理到资本管理是一再强调的核心之一。 与其他改革方向相比，从“管理资产”到“管理资本”，无疑是最有可能给国有企业带来真正变化的改革方法，也是淡马锡模式的基础。

改组国资投资企业，办企业是淡马锡模式在中国的具体应用方法。 年7月15日，国资委宣布，国家开发投资企业、中粮集团有限企业开展改组国有资本投资企业试点。 这些试点试图梳理中国下一次国有资产管理改革不可避免的难题，如如何明确国有资本投资企业与国有资产管理委员会的关系等中国国情特有的问题。 也是中国国资国企改革必须啃的硬骨头。

诚然，淡马锡模式确实是一种实用的国资国企改革方法，但其基础是政企分离。 如果离开这个前提，淡马锡模式也不会成功。 并且有利益驱动和董事会制度，这两个重要层面，一是依赖产权纽带治理国有公司；二是完全市场化、不特殊化，这两点都以政企分开为基础。

应该说只有实际市场化才能使产权成为明确的事件，混改的国企才能获得社会资本的参与热情。 建立产权上的委托-代理链将促使国企董事会和管理层进入各自的角色。 会长像官员，社长不像会长。 只有国有企业董事会有权选择和任命管理层，董事会才能继续成为摆设。

改革本来就是前人没有走过的路，没有可以马上适用的模式。 其实，成立政府投资企业并不难，根据葫芦画瓢学习淡马锡的治理结构也不难，模式比较有效性很难。 这不是模式本身有问题，而是无视个人差异，处理个人差异问题，才是中国国有企业改革的真正问题，只有这样改革才能成功。

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来源：澎湃商业网