“谭浩俊：借股市震荡重新认知经济与金融的关系”

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◎谭浩俊

最近全球的金融动荡，让盲目提高金融地位和影响力的人握着闷棍。 特别是新兴经济体各国，在经济基础还不稳固的情况下，扭曲了经济和金融的关系，误以为金融可以超越经济而存在。 可以考虑那个结果。

出乎意料的是，金融无论多么重要，都离不开经济这个基础，离不开公司这个源泉。

从全球金融动荡发生以来的现实情况来看，各国重新认识到了曾经严重扭曲的经济和金融的关系。 例如，德国没有受到金融动荡的严重冲击和影响，主要依赖制造业功绩的美国能够在短时间内实现经济复苏的目标，也与制造业回流和费用索赔的增强密切相关。 相反，那些严重忽视实体经济、高估金融作用的国家总是难以摆脱危机的风险。

中国作为新兴经济体国家，短短30多年就能成为世界第二大经济区块，金融发挥了重要作用。 但是，纵观这30年来的现实状况，金融的作用再大，也不是决定性的。

决策经济快速发展的根本力量仍然是公司，特别是实体公司。 也就是说，金融在快速经济发展中所起的作用仍然是配角或副主角。 经济和金融的关系，依然是经济决定金融，金融会反作用于经济。

进入二十一世纪，经济和金融的关系似乎发生了逆转。 特别是近年来金融基本支配着经济和公司。 公司融资难、融资高的矛盾越来越突出，归根结底是经济和金融关系扭曲的最基本表现。

最近，a股遭遇剧烈震荡，即使有强力的市场稳定措施，也未能改变震荡格局。 表面上，是恶意进行空、场外融资、投机等，或者是股市自身存在的一些不规范的行为造成的。

但实际上，股市问题最终也是经济和金融关系扭曲的表现。 如果不是因为中国经济被金融边缘化，资金大量流向股市等虚拟行业，实体经济可能不会出现今天的状况。

分解认为，近期股市动荡与中国汇率改革步伐加快、人民币贬值幅度加大有关。 事实上，真正的问题不在这里，而是实体经济太虚弱，难以形成有效应对金融动荡的能力。

从股市表现来看，一方面长期以来在如何培育上市公司、规范上市公司行为、做大做强等方面缺乏比较有效的监管和约束，一方面上市公司良莠不齐，另一方面实体经济被边缘化，真实质量好，市场

股市公司质量好、市场竞争力强，抗风险能力也会大幅提高。 即使遭受金融动荡，也不会发生大的下跌。 这就是为什么美国股市在经济状况不好的时候能很好地发挥作用，并能对经济复苏产生积极的影响。

上半年牛市给实体经济带来了震荡，但近2月的情况打破了这一良性循环。 毕竟股市本身有问题，股市上公司质量不高。 所有这些的发生，都与金融对实体经济的支持不足有关，反映出实体经济对社会资本快速发展的趣味性不高。

面对股市和实体经济的问题，有必要重新审视经济和金融的关系。 现代经济是金融经济的提法，本身是没错的，但经济和金融的关系不可逆转。 经济是金融的基础，没有经济就没有金融的理念还需要进一步确立。 以这样的理念为中心，金融对经济的服务也必须以实体经济为中心展开。

准利率下降等措施确实是提振经济、稳定股市的重要手段，但如果经济与金融的关系不改善，所有的政策效果都会下降。 根本途径是不要扭曲经济和金融的关系。

来源：澎湃商业网