“朱振鑫：“十三五”经济目标应接近潜在增速和政策底线”

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◎朱振鑫

常言道，对中国经济来说，gdp增长目标正是制定宏观政策的纲目。 从短期来看，每年全国“两会”制定的年度增长目标是宏观政策的首要参考。 从长远来看，宏观政策的方向与《五年计划》规定的增长目标密切相关。

今年是“十二五”的最后一年，10月，党的十八届五中全会将研究制定“十二五”计划，明确新的五年发展目标，并在明年的全国“两会”上正式发表。 “第十三个五年计划”期的经济增长目标在空前备受瞩目。 另一方面，“第十三个五年计划”正处于重复第十三个五年计划、转型升级的关键时期，也是完成第100个目标期间节点前的最后五年。 在特殊时刻决定了“第十三个五年计划”目标的重要性。

另一方面，目前在增长目标上存在一定差异，认为要实现人均gdp和城乡居民收入翻倍的目标，“十二五”时期gpd平均增长率达到6.5%就可以了，建议降低增长目标。

但是中国的城市化和现代化还有很大的潜力，很多人认为增长目标应该继续维持在7%。 这一切都决定了“十二五”发展目标的特殊性。

问题是，“第十三个五年计划”的增长目标到底应该如何明确？ 根据过去几年的计划，我们大致可以总结几个规律。

第一，增长目标通常为0.5%的整数倍，例如最近四个五年计划的目标分别为8%、7%、7.5%、7%。 变动幅度也以0.5为基准单位。

第二，实际增长速度通常远远超过增长目标。 这意味着在制定增长目标时，通常会留下较大的政策余地。 从过去20年的4个五年计划可以看出，经济增长目标从未失手过。 按照“十二五”计划目前的进度，年仅3.1%的增长率就可以轻松完成。

第三，增长目标的变动方向与实际增速的变动方向完全一致。 也就是说，增长目标通常充分考虑实际经济状况，对之后的宏观调控也有很强的指导意义。 增长目标被下调或上调后，实际增长率也相应下降或上升。

第四，在下行压力较大的时期，增长目标不会大幅下降，增长速度接近增长目标。 例如，“十一五”实际增长11.2%，超过目标3.7个百分点。 “十二五”经济增长率下降4.2个百分点，但目标仅从7.5%降至7%。

展望“十二五”时期，为了实现“十二五”规划提出的“全年gdp比去年翻一番”的目标，假设年增长7%，“十二五”期间将以年均6.6%的增长率实现。 因此，从主观角度看，中央对“十二五”发展的要求似乎有所下降。

从客观角度看，资本、劳动、土地、全部要素生产率等增长要素均呈下行趋势，“十二五”难以持续保持7%的增长率。 因此，综合分析，“十二五”规划很可能最终将目标定为6.5%。

但是，这个目标的内涵可能与过去不同。 第一，从方向看，这是乐观的6.5%，降低0.5个百分点并不意味着允许实际增长率大幅下降。 中央在制定决策时尽力保持经济平稳较快增长，防止系统性风险的发生，最终实际增速约超过6.5%。

第二，从功能上看，这就像“锚”。 虽然过去五年的规划目标基本上远低于实际增长率，对宏观政策的指向意义不强，但“十三五”将接近潜在的增长率和政策底层的概念。

(作者是民生证券研究院宏观经济研究负责人)

来源：澎湃商业网