“金海年：2016年全球经济将在分化中转型”

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◎金海年

这一年是分化很大的一年。 发达国家进入后危机时代开始复苏，中国经济进入新常态，最明显的特点是经济增长放缓。 在这样的大趋势下，我们预计每年都会在分化中变革。

分化产生投资机会。 目前，世界经济有两个亮点。 一个是中国，另一个是印度。 中国经济增长速度继续放缓，第三产业已经取代第二产业成为新的增长点。 人民币国际化是无法阻止的。 在这个过程中，人民币与美元的汇率将进入市场化进程。 越是这样，评价将来的动向就越好。

另外，城市化进入后半段，房地产市场并不像原来那样投资哪个城市都赚钱，一线城市和地方城市的房地产市场已经分化。

而且，老龄化带来了两极的费用，即以老人和孩子为第一市场的费用，这也带来了巨大的投资机会。

欧洲和美国处于新的循环中。 美国经济稳步复苏，引导美元进入强势周期。 无论美元是否加息，都是其他货币汇率上升趋势中不可缺少的。 第一个驱动因素是新经济、新科技、新能源等创新因素。

另外，带动了房地产市场、股市、资产价格的上涨，这个过程也蕴藏着巨大的投资机会。 的资金正在进一步回流美国，也推动了美元汇率的上升。 投资转化率相同的情况下，美元升值因素会带来越来越多的利益。

那么，人民币不能贬值吗？ 其实人民币贬值是相对的。 相对于美元，人民币正在贬值，但相对于其他货币，人民币还处于长时间升值的过程中。 从绝对的角度来说，人民币没有贬值，只是美元升值更快。

欧洲经济内部也发生了分化，德国、英国的动向和法国、希腊的动向不同。 日本没有什么亮点。 因为这个国家缺少科学技术的创新。 相比之下，中国融资市场发展迅速空之间巨大。

投资由于公司有融资的诉求，投资要赚钱，就需要融资公司迅速发展。 否则，投资收益是不可持续的。

全球融资市场主要是美国、欧洲和亚太。 美国约占全球融资市场的三分之一，欧洲市场也约占三分之一。 中国的融资市场还很小，只占世界的8.7%，比日本小。 所以，中国无论是资本市场还是投资市场，都有更大的快速发展空之间。

有融资就有人投资。 世界股市以美国为中心，美国股市增长最快，中国a股市场10年复合收益率达到10.2%。 为什么这么高？ 2005年因为a股处于很低的地方，所以增长比较快，但是a股的风险也比较大。 风险实际上是波动的，a股的波动性达到31.5%。 所以a股有赚钱的机会，但风险也很大。 a股市场有时大跌，今年前三个季度，a股市场整体收益为-5.6%。

其实有更好的投资机会。 首先是世界的债市。 虽然债市收益率有时并不靠前，但大部分时间是正数，只有个别年份是负数。 全球债市拥有巨大的投资机会。 此外，国际对冲基金的成绩也一直很稳定。

那么，如何进行趋势投资呢？

投资最重要的是要看趋势和政策两个方面。 首先，科技进步是推动整个经济的动力，这也是未来的趋势。 不能否定政府政策的作用。 比如没有改革开放，中国经济的快速发展速度就会大不相同。

另外，在投资时，还需要考虑收益、风险、规模、期限四个因素。 大多数人会考虑收益和风险，但忽略了规模和期限。 期限意味着我们要顺利安排资金，就一定需要长期和短期相结合的投资。 规模意味着投资者要投入多少资金，不同的资金量，投资的利润和收益率完全不同。

(作者是诺亚财富集团首席研究负责人) )。

来源：澎湃商业网