“张敬伟：SDR货币篮子需要人民币这颗“金蛋””

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人民币是否会纳入国际货币基金组织( imf )特别提款权( sdr )，答案将于11月揭晓。 市场认为，人民币目前已具备加入sdr的实力，一经确认，将极大地刺激人民币资产配置的诉求。

sdr之所以以前所未有的高频率进入中国人的视野，是因为人民币越来越国际化。 sdr代表着货币组合的势力，内置着世界主要货币，支撑着imf这一全球治理的硬件和软件实力。

根据加权比例，sdr货币篮分别为美元、欧元、英镑和日元。 这个笼子体现的世界权力和实力很明显，折射出imf由西方主导的秩序结构。

社会运转。 在过去的7年里，美欧接连发生了两起危机，从华尔街到“欧猪五国”，迅速蔓延到了全世界。 “七级”( g7 )拯救经济，不解决； 全球治理被提升为新兴市场，g7成为g20。 而且，作为第二经济区块的中国，作为世界经济的主要引擎。 从金砖四国到g20峰会，中国和人民币的话语权在西方危机和中国责任的这个伏笔中得到加强。

年的imf市场份额改革也是sdr货币篮进行审议调整的时期。 其实，全球经济岌岌可危，也是sdr篮子最需要人民币这个“金蛋”的时候。 当时imf的市场占有率改革方案已经出台，得到世界各国的支持，但该改革方案在美国受到阻碍，阻力主要来自美国议会。 奥巴马加大马力印美元的量化宽松政策引发了美国两党激烈的博弈。 虽然围绕内政故意搁置imf改革案，美国议会的掣肘受到全球谴责，但imf对这种消极影响也无可奈何。

美国经济逐渐复苏，imf改革方案不仅被国会搁置，白宫态度也不积极，希望维持现有权力结构，人民币并入sdr篮子的预期推迟到了今年11月。

幸运的是，imf客观评价了人民币汇率的估值，即使8月人民币汇率中间价调整引发了世界市场的波动，imf也是肯定的。 在aiiib效应下，欧洲等确认了中国为重构全球经济秩序所作的努力，英法德等欧洲主要国家也确定支持将人民币纳入sdr篮子。 9月底习主席访美，得到了美国对人民币纳入sdr货币篮子的有条件支持。 10月底李克强总理访问韩国，参加中日韩三国领导人第六次会议，得到日方对人民币纳入sdr货币篮子的谨慎支持。

其原因，第一是中国金融改革的努力和人民币的表现。 在世界关注中国股市和汇市期间，中国金融改革的市场效应从国内向世界蔓延。 “两率”市场化基本完成，汇率市场化也在加剧。 简言之，推进人民币汇率市场化改革不仅是imf和全球市场的外部推动，也是中国经济治理的内部诉求。

随着国际化进程的加快，人民币已经超过日元成为世界第四大支付货币，sdr的货币篮子需要人民币这个“金蛋”。 作为全球治理机构，在sdr的篮子中容纳世界最强大的货币，可以强调imf的全球性、权威性和与时俱进的特性。 与美国垄断imf主导权的优势需求不同，imf乐于改革该组织的权力结构，以确保imf的可持续全球领导地位。 由于中国是新秩序的引领者，imf与中国、sdr与人民币完全一致。

人民币纳入sdr货币篮子是人民币国际化的国际确认。 但是，sdr篮子里多放了人民币这个“金蛋”，可以维持“纸黄金”的含量，发挥imf在全球的领先地位。

决定人民币能否放入sdr篮子的技术条件有两个。 一个是人民币在国际贸易中的支付权重。 二是可以自由兑换。 第一个条件不是问题，第二个条件是中国一直努力的方向。

制约人民币加入sdr篮子可能也有政治因素。 一直以来，美日两国都以将人民币放入sdr货币篮子为条件和谨慎支持。 根据目前的投票权分配，美国( 16.7% )、日本) 6.2 )、欧盟主要国家)德国、英国、法国分别为4(~6 )。 如果赞成票的比例明确为85%，那么美国拥有1票否决权，更何况还有日本的6.2%。

但是，imf必须考虑五年一次的审查的价值成本。 如果人民币不能放入sdr货币篮子，中国可能会像aiib一样另起炉灶。 因此，人民币今年是否难以进入sdr，不仅要看美国的脸色，imf也很重要。 即使人民币今年不能放入sdr货币篮子，imf也必须由人民币适当调整审核流程，将5年一审暂时修改为明年复审。 为了人民币这个“金蛋”，imf的努力和妥协，是值得的！

(作者是察哈尔学会的研究员)。

来源：澎湃商业网