“叶檀：对欠稳固的贸易回暖不能抱有侥幸态度”

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◎经过评论家叶檀

年12月，我国进出口总额2.48万亿元，其中出口额1.43万亿元，增长2.3%，进口额1.05万亿元，下降4%，均超出市场预期。 但是，稍微干净一点的数据也引起了疑问。 第一个疑问是指海关特别监管区。

《每日经济信息》显示，根据贸易方法分解去年12月贸易与去年同期相比的变化额，可以看出海关特别监管区的物流货物是进出口最大的正向变化源。 海关特别监管区域物流货物出口额约824亿元，比去年同期增长39.6%，进口额约1225亿元，比去年同期增长24.2%。

在出口方面，海关特别监管区物流货物出口额增长达到常规贸易出口额增长两倍，同期加工贸易出口仍处于弱势进口方面，常规贸易和加工贸易均呈负增长，但海关特别监管区物流货物进口额增长创下年度新高。

由于地区、税收、海淘等各方面的原因，海关特殊监管区的进出口额大幅上升。 但是，在全球航运航空空严峻的维生中，bdi指数、上海集装箱指数等都处于低位的大背景下，这样高的涨幅令人担忧。 累计出口在同比增长率一栏，人民币原油、家具等出口占上位，服装鞋帽等略有下降，机电产品上涨1.2%。

人民币汇率下降对拉动出口有所放缓，通常约为4个月左右。 这样计算，出口的上升可能反而与年8月的新汇款有关。 纺织、服装、机电、高新技术等主要商品出口同比数据上升，其中纺织服装增速由负转为正，这部分反映了新汇改后汇率下跌的拉动。 但是，如果这个数据得到其他数据的印证，说明进出口数据中可能还存在一定的水分。

第二个疑问是比较周边地区的数据。 内地与香港之间的进出口数据敏感地反映了人民币汇率的上涨。 年12月，内地对香港出口比去年同期转为正，上涨10.8%，为一年半来最高。 兴业证券认为，这可能与当月海岸、离岸人民币价差拉大套利空之间，资金借贸易渠道进行套利有关。

我国台湾地区的电子出口和日本的机械指数，可以看到世界的贸易冷暖。 1月8日，台湾公布最新贸易数据，全年全台出口和进口总额分别减少10.6%和16.5%。 其中对大陆和香港的出口同比减少12.3%，减少额超过150亿台币。 另外，台湾对东盟、欧洲的出口均减少超过10%。 年12月出口额连续11个月迎来衰退，创下5年多来新低。 除去春节因素，这是自去年5月以来单月的新低。 矿产品、电子产品、基本金属及其产品、化学品等类别的产品出口“显著减少”，“年出口业绩受到抑制”。

日本机械订单数据显示领域的状况正在恶化。 日本11月的核心机械订单比上个月减少14.4%，时隔3个月再次减少，超过了分解师预想的7.9%，创下了18个月来最大的月度减少幅度。

我国台湾地区的电子产业、日本的机械业是相关产业链的上游，这两个数据虽然不好，但至少印证了中国大陆的电子制造业出口等差不到哪里去。

年末的数据可能有偏差。 正如高盛高华所说，一些地方政府官员仍然非常重视出口增速目标，有动机在临近年底时推高出口数据。 春节比去年早，这有提高1月份数据的趋势。 虽然今年1月的出口数据有望因春节效应有所改善，但这一偏差在2月逆转，1~2月的累计数据能否继续改善还需展望。

运输、贸易数据难以匹配，原材料和过剩产能出口。 问题是，付出巨大成本获得的贸易顺差应该会成为汇率的支撑，但资金整体流失，国际收支账户可能会出现逆差。 即使乐观地解释，由于汇率下跌和政府投资上升拉动了出口，从分类项目和全球形势来看，对贸易回暖还不能持侥幸态度。

来源：澎湃商业网