“从养老金到公积金 管理层到底在惦记什么”

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证券监管委员会看似“有钱人”，但从社会保障金到公积金，都入其法眼，呼吁这些资金进入股市分享中国经济增长的长远利益。

首先我喜欢的是可以长时间投资的内资。 从去年开始，加入养老金市场的呼声就越来越高，不仅是旗下的三大报纸，还有证券监督管理委员会相关人士的说明和亲自执笔，但大致的文案无非是养老金市场准入的必要性和养老金市场准入不救市。 截至今年3月，第一票终于开花，经国务院批准，全国社会保障基金理事会受广东省政府委托，投资运营广东省城镇职工基本养老保险存款资金1000亿元。 3月19日在北京签订委托投资协议后，资金分期，委托投资期限暂定为两年。

在6月26日举行的年陆家嘴论坛新闻发布会上，证券监督管理委员会办公厅副巡视员江阳表示，证券监督管理委员会支持社会保险基金、保险机构资本市场实现投资运营和保值增值，证券监督管理委员会和住房建设部共同研究住房公积金管理和投资运营取得了实质性进展

其次是长时间投资的外资。 4月3日，证券监督管理委员会网站宣布，经国务院批准，证券监督管理委员会、中央银行和国家外管局决定增加qfii投资额500亿美元，远远超过了此前的300亿美元投资额，总投资额达到800亿美元。 为了引进qfii投资者，境外长期资金申请qfii资格的要求将降至“两年经营时间，5亿美元证券资产规模”，所有境外投资者持股比例限制将从20%提高到30%，并拟允许qfii投资银行间债市。

说证券监督管理委员会不期待救市，这可能与事实不符。 在新政相继出台之日，股市下跌，融资功能丧失，重要大公司嗷嗷待哺。 但是，据说证券监督管理委员会想吸引长时间的资金是为了救市，轻视了改革者的结构。

证券监督管理委员会在意的长时间资金都是规模大、不足明显、投资效益极低的资金。 这些庞大的资金中，有些被挪用或出租丑闻，管理模式历来效率低下，内部改革者难以下手，其下降的收益率是公共财富的最大浪费。

从最近成为热门话题的养老金来说，无论资金不足是18万亿美元还是8万亿美元，都是填补不满的黑洞，黑洞的范围正在扩大的过程中。 财政部和地方政府是否以有效的方式管理这部分缴纳者的养恤金，受到普遍质疑。 长期在证券监管委员会基金监管部工作的洪磊坦白说，需要找到有价值的增值渠道，全国社会安全理事会已经树立了良好的榜样，通过积极参与资本市场投资，10年投资平均收益率超过9%。 基本养老保险基金不能投资资本市场，只能投资国债和银行存款，扣除通货膨胀因素后为负0.几%，显然要走向通货膨胀。

公积金也是如此。 长期以来，公积金缴存效率低下，全年全国住房公积金缴存规模达到2.2万亿元，闲置公积金达到6000亿元，预计到“十二五”期末，结余住房公积金将达到1万元左右。 很难想象在中国中低收入群体住房紧张的情况下，公积金闲置资源如此庞大。 此外，银行的一些活期存款监管者表示“痛心”。 目前部分公积金用于保障性住房建设，2009年10月，住建部等七部委宣布，利用住房公积金闲置资金支持保障性住房建设的试点工作正式启动。 目前，北京、天津、重庆、攀枝花等28个城市正在进行这项试点，公积金改革拉开了门缝。

证券监督管理委员会关注的这部分长时间资金，无一例外都是利益关系错综复杂、管理体系错误的难吃骨头。 谁都知道怎么改，谁也不知道怎么插嘴，谁都想成为资金的主导者。

以地方养老金为例，财政部门、地方政府、社会保险基金各有各的想法。 虽然全国社会保障基金理事会坚持骄人的投资业绩，向社会保障基金所负责的可能性和专业性，但这也难以推翻另一个疑问。 也就是说，在普通投资者有大面积亏损的背景下，社保基金的战绩就像特殊政策下的结果，在投资收益中它们是国有股的分配、它们是特别分红、它们是二级市场投资，不清晰，所以普通投资者在地方养老金入市后的市场不清晰

除了公积金之外，住建部、银行和地方政府还虎视眈眈。 目前，以如此庞大的批量获得活期存款利率简直是犯罪，公积金投资体制必须改变。 如何改变、进入股市、进入保障性住房市场、进入比较保险的债市、进入风险投资市场，说法各不相同。 市场不同，主导者也各不相同。

考虑到养老金和公积金是追求安全第一的民生资金，这个信用风险低的债市首先应该配置的行业，其次从行政管理到专业投资的变更，由监管者审查，由专业投资机构投资，无论是债市、股市、风险投资公司，都没有专业性 最后，个人账户所有者有选择权，如401k计划，是否入市由缴纳者自己计算，政府可以奖励，但不能为人民做主，体现了投资责任自负的大致情况。

关于证券监管委员会，应该放下包袱，股市的涨跌受多种因素影响，高低由政策决定。 股价指数高不等于监管能力高，股价指数低也不等于能力不足。 如果建立公平高效的市场，将是一项巨大的工作，投资者都看在眼里。

来源：澎湃商业网