“无奈，稳定经济增长还靠房地产”

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实体经济紧缩，刺激政策无济于事。

6月，反映出中小企业特别是沿海出口公司的主要经济指标，汇丰采购经理指数令人失望。 中小企业制造业运行连续8个月放缓，生产、新增订单、就业持续缩小。 月内新订单总量和新出口订单均加速萎缩，后者更创三年以上最大减幅，新订单总量(出口加国内)也创今年以来最大单月减幅。 整个第二季度的指数平均值为2009年第一季度以来最低。

下游制造业疲软地传到上游资源性领域。 6月，制造业平均价格大幅下降，跌幅为2009年3月以来最大。 在一定程度上反映了进货价格下降，原油和许多大宗商品的国际市场价格下跌。 由于制造商相应降低了产品出厂价格，调整幅度接近平均价格跌幅，为42个月以来最大。 证明了铜、铁矿石、煤炭库存上涨，煤炭价格十年来下跌，货币、资源、制造红利都是过去的。

大公司的官方采购经理指数有点好，但不容易反映真实的现实。 根据中国钢铁工业协会近日公布的数据，1~5月大中型钢铁公司利润为25.33亿元，比去年同期达到94.26%。 其中亏损公司亏损额117.49亿元，亏损面达32.5%。 卖肉比卖钢更残酷的现实，钢铁领域巨大损失的背后是房地产和基础设施投资，所有相关领域的疲软。 国资委让央企过三到五年艰苦的生活绝不是空空穴来风，他们早就该严格了。

只有两个领域保持着惊人的快速发展。

服务业、费用业与制造业相反，冷热不均。 官方公布的非制造业采购经理人指数上升，6月份中国非制造业商务活动指数为56.7%，比上个月上升1.5个百分点，建筑业商务活动指数为58.1%，比上个月下跌1.1个百分点，但仍处于较高的景气区间。 服务业商务活动指数为56.3%，比上个月上升2.1个百分点，其中邮政业、互联网和软件新闻技术服务业、电信广播电视和卫星传输服务业、租赁和商务服务业、铁路运输业等领域为59%以上 住宿、道路运输、零售等领域的公司业务总量比上个月减少。

非制造业采购经理指数以房地产冷暖气为关键，与房地产业相关的2个指数房地产业商务活动指数为58.2，创下年12月以来的新高，但建筑业商务活动指数下跌，仍维持在58.1的高位。 这表明今年上半年以来房地产市场的回暖给非制造业景气指数带来了亮色，未来制造业景气指数的反弹可能仍取决于基础设施、大型项目和房地产。

据笔者所见，目前经济形势呈恶化趋势，公司订单减少从东部向中西部地区扩展，从出口公司向内需公司扩展，从下游制造公司、中游机械公司向上游资源公司扩展。 从金融表现来看，去年高利贷连锁崩溃，从今年开始担保连锁逐渐断裂。 由于相互担保联保在我国公司之间普遍存在，任凭情况发展迅速，必然会发生中国式的金融危机和信用危机，在所有担保链都受到怀疑之前，这些担保将经受不住灼热的考验。

今年银行的贷款量下降，与去年银行舍不得的贷款不同，今年上半年公司不想向银行贷款。 公司前景不明，不想在市场下滑时自由增加投资。 和欧洲的情况一样，央行会增加商业银行的资金，但风险低的公司不领情；风险高的公司银行不愿意借贷。 以机械工程领域为例，在曾经快速增长的领域，首先中联重科在香港大规模空，融资租赁等模式受到怀疑，这一领域公司的现金流和利润完全不一致。 随后有消息称，各公司迫切需要大规模再融资和部分公司大规模裁员等。 这是领域接近崩溃的前兆。

由于房地产反弹强烈，短期内经济数据将好转。 未来的经济转型将更加困难，在世界经济多事之秋，中国经济可能会回到部分老路。 难道变革之路的艰难就像必须坚持回到旧路一样难吗？

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来源：澎湃商业网