“2.0版新债务危机”

本篇文章1772字，读完约4分钟

我们很冷静，但可能正在走向债务危机的深渊。

欧洲都柏林危机是怎么发生的？ 不是他们不了解泡沫风险，不是不了解金融危机的威力，而是谁也不想承受痛苦。 每个集团都不想降低报酬、福利、资本利益，公务员讨厌，享受高薪的劳动者讨厌，甚至动物监护人也讨厌野狗没有芯片项圈。

玩游戏到最后，除了早就成为“国际市民”的巨大富裕阶层以外，大家都会崩溃。 集体牺牲，与其一个人去困难，不如大家一起承担泡沫经济崩溃的后果。 痛苦每一次都是过分享受的结果，金融危机每一次都是回力犯罪的结果，所有人都睁一只眼，在冷静中，在狂躁中，奔向深渊。

一系列数据表明了我国未来的债务风险。 地方政府的投资计划可以形容为疯狂，都在千亿元以上，有些地方投资计划达到万亿元的规模，是地方财政收入的几倍到几十倍。 据媒体报道，近期各地重要项目集中开工，今年6月至7月，近24个地方城市将启动超过100亿的投资项目，总投资规模预计将达到5000亿元。 但是计划难以融资，截至8月2日，除湖北外，已有30个省(自治区、直辖市)公布了年上半年固定资产投资完成情况。 其中，贵州为58.1%，增长率最高，上海为4.5%，最低。 值得注意的是，全国26个省(区、市)的投资增速高于全国平均水平。

新的投资计划由地方政府主导，被称为4万亿版本2.0。 是2.0版的投资，还是2.0版的债务危机，决定着中国的经济未来。

如果地方投资计划全部由政府出资，那么提出大规模投资计划的政府就会出现赤字。 地方政府游说银行出资。 如果大型国有银行在太阳能发电、钢铁贸易、造船等领域被蛇咬伤，仅国家开发银行就将达到2450亿元，目前的大规模投资计划将使银行陷入二次放贷危机---暴露内部管理混乱的地方商业银行，将成为中国下一次债务危机的导火索。 如果地方商业银行和国开行等集中上市，可以直接将a股市场的地板砸成大坑。

地方政府没那么傻，启动项目不意味着财政账，继续把浑浑噩噩的大银行拖到深水区也不是不可能。

今年以来，债市继续走牛，开拓了除贷款、股市外的第三大融资渠道。 银河证券数据显示，延续去年四季度走势，债券型基金全年上半年净利润规模约增长1243亿元，债券型基金平均涨幅达5.62%，整体表现明显强于股票型和混合型开放式基金，但中国债市为20万亿元。

上半年，中央结算企业注册新发行债券570只，发行总量27458.36亿元，比下半年减少4183亿元，比去年同期减少10491亿元，减少27.64%。 但是，其中地方政府债务、短期融资券公司债务市场的交易活跃度极高。 上半年公司债券1.42万亿元，比上个月增长11.7%，比去年同期增长近4成。 特别是今年证券监督管理委员会推出的中小企业私募基金，没有设立行政许可，中小企业债务市场大幅扩大。

通过合理使用国民资金，可以期待投融资。 中国有88万亿元人民币存款，西南财大家庭金融调查研究中心等研究显示，中国家庭净资产比美国高21%，城市家庭平均资产247万，中位数40.5万，相关部门似乎难以共存和家庭资产。 如果不处理投资效率，地方投资就和高铁投资一样，即使央企虚假招标，88万亿美元也不足以让投资部门“咬牙切齿”，即使花了5倍的长杠杆达到440万亿美元规模，除了制造资产泡沫之外也无济于事。

只有真正放弃gdp，着眼于市场和民生，才有希望。 有些地方希望引进民间资本，他们的投资计划可以看作是面向民间资本的英雄帖。 7月16日，广东发改委召开广东省重大建设项目民间投资公开招标新闻发布会，公布民间投资招标项目44项，总投资额2353亿元。 长沙等城市也公布了政府计划。

改革者的检查马上就来。 地方政府以傲慢的态度吸引投资，感兴趣的是民间资金。 另外，不放任何权利，不说任何市场规律，这样大的投资是大吹牛皮的； 如果地方政府能下决心改革，利用这次投资的机会确立市场公平的游戏规则，就能成为这一轮的赢家。 无视规则的城市未来对民间资本关门打狗的概率很高。

虽然现在的地方大投资被形容为4万亿2.0版，但笔者并不希望，融资渠道、投资计划、招投标、企业章程方面有本质的变化。 如果中国的房地产泡沫再次发生，大投资如果建立在大纸币的基础上，3~5年就会出现债务危机。 如果房地产软着陆，巨大的投资成为进入民间资本要点领域的契机，那么未来几年中国将成功转型。

来源：澎湃商业网