“僵尸复活”

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迎来了st股脱帽高峰、套利高峰。

从地狱到天堂，一到两天的上涨停止，一些以地狱价格进入的投资者获得了2、30%的利润。 福日电子从每股5元左右上涨到每股7元左右，北海国发从每股4元左右上涨到8月28日的4.57元，梅雁水电等盖帽股同样大幅上涨。

如果简单改变规则，交易所就不容易消除人入局的嫌疑。 管理层要想大力整顿内部交易，关键在于交易规则的信用，任何交易规则和预期的变动都会带来股价的巨大变化。 这次脱帽行动的保密工作还做得很好，但游资无力进行大规模炒作，只有极少数机构先知提前意识到了，但不同的投资者无法弥补因预期而变化的盈亏现状——规则为什么要上市呢？

根据《上海证券交易所股票上市规则(年修订)》，进入退市风险预警的) ST股具体标准比较明确，有净资产、净利润、营业指标、市场指标等，但删除了“最近一个会计年度扣除非经常性损益后的净利润为正”的重要条款，资产销售， 加上最近一个会计年度的净利润，加上最近一个会计年度的净利润，这相当于在前门确立了规则，在规则的后院开了一个便于企业上下浮动的大洞。 为了平衡，在企业脱帽公告中加入“扣除非经常性损益后净利润为负”的警告，是履行了告知投资者的义务。

根据新修订的上市规则，摘下st帽子要简单得多，包括六条。 第一条与被暂停上市的企业年报有关。 生产经营活动受到严重影响，预计3个月内无法正常恢复的主要银行账号被冻结的董事会会议未能正常召开，无法形成决议的企业被控股股东及其相关人员非经营性占用资金，或者违反决策程序被对外提供担保，情况严重 以上六点，一言以蔽之，除非企业完全瘫痪，或者被大股东和相关人员挖出空，否则戴上st的帽子是很麻烦的。 最近的大规模st股脱帽运动多亏了上述新规则。 但是，需要注意的是，拆下st帽不等于没有退市风险，如果指标方面有问题，拆下帽也同样会被退市。

幸运的是有退市风险警告，否则上述规定将是大倒退，既无定量指标，也无可操作性，人为操作空间极大。 举个例子，什么是非经营性占用资金情况严重？ 对外担保的状况严重是什么？ 相关管理者可能想说明自己并不是在经营帽子公司，但结果是st的警告变得鸡肋了。 炒菜空之间，为了不让人落果，最好直接取消。

摘下st股的帽子是大压力下的“规则变形运动”。

首先是舆论的压力。 上海证券交易所于7月底发布了《上海证券交易所风险预警股票交易实施细则(征求意见稿)》。 由于涨价停止的严格限制，被批评为行政干预，缺乏爱情。 目前，上海证券交易所充分体现了“父爱主义”的特色。 其次是投资者的压力，真正面临退市，火中取栗的投资者嚎啕大哭，福建灿坤b最终在缩股中大获全胜。 初级市场存在很大的不确定性，维持市场稳定最终压倒了急剧的改革。 根据新版上市规则13.3.8条，并购重组点亮绿灯，并购重组使企业重生，并在奖励范围内。 也就是说，壳资源不是一网打尽的。 再次是既得利益者的压力，将上市视为功绩的地方官员、将壳资源视为摇钱树的资本链上的好配方，以退市铁规为眼中钉。 在这方面，一般投机者和既得权益层站在同一战壕里。

铁腕政策趋于温和，新规的核心是兼顾各方利益，只要有一线生机，不退出市场，中国股市就不会出现休克疗法。

脱帽子运动中也不能摘帽子的企业必须小心。 这些企业没有玩会计游戏的核心资产，地方政府不愿意或没有能力给予巨额补贴，负债率很高。 因为没有并购重组资金的接受者，祖母不受叔叔的喜爱，所以这些企业有可能进入最初被淘汰的集团。 但是，这种企业的数量极少。

温柔的规则不能让僵尸企业复活。 真正的“父爱”体现在企业基因的转换上。 例如，赶走无能、缺德的管理层，让真正有能力的管理者进入公司，让市场化的并购重组者进入公司。 在地方政府和国资监管者的主导下，不是玩“左手倒右手”的游戏。

st股大脱帽，写尽特色，游戏写尽，左顾右盼。

来源：澎湃商业网