“破铜烂铁，什么都可以套现”

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银行上半年的巨额利润难以隐藏风险。

银行类上市公司再次说明了经济下行期是中国股市的支柱。 工、农、中、建4大银行上半年合计利润3816亿元，占16家上市银行上半年净利润总额5452亿元的7成。 与前两年相比，银行的利润有所下降，但是我很享受夕阳的温暖。

工商银行、交行除外的15家上市银行半年报，按贷款5级分类口径统计，今年上半年，15家银行不良债权余额共计2818.58亿元，比上年末增加53.06亿元，平均不良负债率为0.77%，比年初上升0.015个百分点。

虽然不良负债率看似在上升，但与低迷的基础领域相比，与制造业3%以下的利润相比，上升速度足以让群雄自豪。 多亏网络利率差下降，贷款下降，大银行的利率收入增长率下降了。 中行处于收入结构的情况下，利息净利润为1240.54亿元，比去年同期增长12.56%。 网络利率差为2.1%，比去年同期略有缩小0.01个百分点。

相比之下，以中小企业贷款为主导的招商银行、民生银行、华夏银行、兴业银行、浦发银行等股份制商业银行的网络利率差有所上升。 上半年民生银行营业收入514.56亿元，比去年同期增长126亿元，增长32.43%。 其中，净利息收入378.71亿元，净非利息收入135.85亿元。 生息规模的扩大将促进净利率收入增加48.19亿元； 网络利率差的上升促进了网络利率收入的35.07亿元的增长，网络利率差为3.14%。 利率差超过3%的是宁波银行、招商银行，宁波银行更是达到了3.47%。 制造业下行，宁波银行网络息差大幅上升，证明制造公司渴求资金，水深火热。 这就像1998年俄罗斯债务崩溃前持有俄罗斯短期债券一样，收益率有可能达到20%以上。 其代价是风险上升，泡沫破灭后玉石燃烧，银领域的风险控制能力受到考验的时代就在眼前。 如果经济持续下滑，公司将拒绝像欧洲商业银行那样的贷款。

令人担心的是不良债权的真实数据。

任何物资都可以作为抵押品。 已经暴露的是钢铁贸易，暴露的还包括铜。 当然，房地产始终是最大宗的抵押物。 对银行来说，保证信用安全最重要的不是账面数据，而是抵押价值的几何学。 反过来说，如果有钢铁、铜、房地产价值，银行不会遇到债务风险。 实际上，钢铁、电解铜等已经准金融化，从实体经济的原材料变身为金融产品。

据媒体报道，今年6月，福建周宁上海商会致函银行，呼吁稳定放贷后，本月沪钢贸易圈印发《关于妥善处理应急响应和沪钢贸易市场放贷危机、维护社会稳定的特快报告》，指出1万多家钢贸公司资金链即将断裂。 银行对钢贸贷款非常警惕，此前一些钢贸人员与仓储公司合作，或持虚假租赁合同绕过仓储方，以开具虚假仓储单据的方式，将钢材资源向金融机构和民营托盘企业反复向外抵押，与钢贸

年，上海钢贸公司向各类银行贷款总额达1510亿元，钢贸担保企业保险余额289亿元，钢贸公司每年承担近250亿的利息和费用。 银行通过贷款结汇、寄存贷款挂钩、支付浮息部分、承兑票据、银行提供的财富科技商品、基金、保险产品配购等一系列手段，贷款价格达到15%至25%，加上担保费用，钢铁贸易公司的融资价格为 上海一地的钢贸易就是这样，全国的钢贸易融资可以知道。 一旦钢铁贸易资金链崩溃，从事钢铁贸易和保证金交易的钢铁公司以及其他上下游领域，如铁矿石、焦炭等面临灭绝的危机。

同样的事情可能会在铜领域发生。 上市铜公司表现不佳，龙头公司大幅下行，净利润增长率江铜为-39.8%，云铜为-53.38%，铜陵为-29.07%。 铜产量有点过剩，产能还在上升，下游公司很累。 奇怪的是，今年铜进口量大幅增加，8月份铜价上涨，7月份合计铜进口数据比去年同期增长19.5%，1~7月累计铜进口量达到287万吨，年增长率达到43%。 去年2月和7月间，中国炼铜进口每月下降到不足20万吨，当时铜客户正在削减库存以应对高企业的国际铜价。

8月中旬以后，铜市场有突然上升的趋势，现货价格至此上涨。 经济低迷，铜畅销，伦敦金属交易所( lme )现货从2月涨水的15美元上涨至涨水的20美元，伦敦铜放贷仓库单据大幅上涨，与库存的比率上升至25%以上，创下2005年以来新高。 今年5月发生了同样的情况，麦格理驻伦敦分解师ryan belshaw认为原因是“场外铜库存融资操作大幅增加”。 买铜不是为了实业，而是为了融资。 上海有色网一位拆迁师表示，目前大部分进口铜用于融资。 国内外铜存在价差，但由于目前已经接近均衡水平，如果人民币继续疲软，国外铜价上涨，融资者将无法获利。 那时，真正的铜价会跌落水中。

钢材、铜和房地产都是在特殊背景下不反映实体经济，由交易者抵押提取资金的准金融品种。 现在，如果钢贸易链崩溃，经济持续下行，铜融资链也会陷入危机。 如果大幅下跌至房地产，中国中银领域依赖于减轻风险的抵押贷款将受到致命打击。 有人解释说抵押贷款不是控制风险的万能丹，抵押贷款也不一样。

如果没有真正的信用体系，经济下滑的时候，抵押贷款风险、担保风险，也会陆续暴露出来。

来源：澎湃商业网