“人民币国际化就是资产价钱震荡过程”

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人民币国际化伴随着人民币计价资产的大幅震荡。 而且，国内房地产、股市、债市的震荡是正常的反应。

4月16日，外国汇市人民币兑美元波动幅度扩大两倍，从千分之五扩大到百分之一，人民币国际化进一步深化。 另外，人民币资产投资规模扩大，其中债市、股市扩大，房地产市场长期收缩。

债市具有基础性作用，可以成为投资蓄水池，也可以成为未来人民币信用货币发行的基础。 中央银行与证券监督管理委员会合力互推，将债市送入火箭。 除了在香港、新加坡、伦敦等地迅速发展离案债市，推出无需审批的中小企业债务外，9月17日还宣布在香港交易所发行全球首个人民币可交易货币期货。 香港交易所已挂牌交易的人民币产品分别为人民币债券、人民币etf (交易所买卖基金)和人民币reits (人民币reits )房地产投资信托基金)，以人民币交易的投资品种增加到4种。

2007年7月，首批人民币债券在香港发行，香港离岸人民币债券发行走上高速公路。 路透社总结的数据显示，年至年5月香港发行的主要人民币债券包括财政部国债4项和企业债务78项，发行企业区域包括印度、日本、美国、德国、法国、中国(包括台湾和香港地区)等，

就像人民币国际化硝烟笼罩一样，人民币就像一个待字的姑娘，父母把她逼到社会交流的地方，急于举办真正的成人仪式。

各国央行是象征性的举动，表示有点意思。 4月27日，韩国央行宣布，今年1月获得中国央行批准，将投资中国银行间债市。 金额为200亿元人民币。 与韩国3000亿美元的外汇储备相比，这只是一个小小的试验水温。 去年年底，央行表示，日本当局投资中国国债的相关申请程序正在进行中。 央行鼓励民营企业在海外市场快速发展人民币和日元计价的金融产品和服务，建立“中日金融市场快速发展联合事业集团”，推进在上述行业的合作。 安住淳财政大臣不久前指出，日本正在考虑购买中国公债以实现外汇储备多样化。 此前据日本经济信息报道，日本将购买价值达100亿美元的中国公债。

人民币债券未能在国际上占有一席之地。 各国央行感兴趣的原因是为了资产配置的多样性和未来提前购买潜在的股票。

除债券外，股市也成为人民币资产的重要蓄水区。 从中小板到创业板上市，目前又在大规模试点新三板。 中国永远不缺想上市的企业。 上市资源达到万家不是梦想。

a股市场的大幅下跌伤了股东的心。 这是一个必须经过的过程，之前不健全，租赁的市场一定需要嵌入。 而且从另一个重要原因来看，向a股市场融资的金融杠杆正在增加。 50%的保证金的话，杠杆会翻倍，理论上市场资金会在空的情况下翻倍。 然后，增加了500亿美元的qfii限额。 根据a股的现状，蓄水池已经建成，通向蓄水池的资金渠道已经疏浚了一部分。 令人头疼的是，对a股市场缺乏信心。 今年第二季度亚洲小型经济区块迎来热钱，中国和日本两国成为资金迂回地区。 这证明了国际投资者对中日两国的经济缺乏信心，正在观望。

要做大债券、股票、期货等市场，唯一的例外就是房地产，所以前面用国内资金和部分国际资金、热钱充分做大房地产市场，持续推高房地产价格，无异于经济自杀。 房地产泡沫的风险非常明显，令人头痛的是找不到可以代替房地产的领域。

人民币汇率下跌引发信心危机，但2008年以前人民币汇率升值时，尽早将人民币纳入震荡区间是金融学家和经济学家的首要建议。 包括笔者在内，对于日新月异的人民币和房地产，政府希望建立全民基本的社会保障体制，培育富于人民、中产收入群体，目前政府正在进行基础改革。 大规模的支出、经济转型、意想不到的风险增加，必然会给人民币资产带来巨大的震荡。

来源：澎湃商业网