“禁炒ST股不是证监会该干的事儿”

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炒股的目的是为了博得重组后的溢价。 溢价越高，越是内部交易的原动力。

不能禁止借壳上市，不能禁止合并重组。 那么，并购重组天生只能在阴暗的角落里爬行吗？

证券监督管理委员会的回答是，不。 证券监督管理委员会企图用日光法则杀死内幕交易的病原菌。

规则已经决定了。

6月8日，证券监督管理委员会发布《关于加强对上市公司重大资产重组相关股票异常交易监管的暂行规定(征求意见稿)》，确定沪深交易所将在上市公司停牌进入重大资产重组手续后立即开始核查股票异常交易。 如果证券监督管理委员会最终判断上市公司有内幕交易嫌疑，那家企业的重组将被暂停。

规定恶化了违法违规价格。 根据第十二条的规定，上市公司自主中止重大资产重组程序的，应当自公告之日起至少六个月内不再计划重大资产重组并予以披露。 本规定第七条第(一)项所述主体因涉嫌此次重大资产重组相关内部交易被立案调查或者立案侦查的，从立案之日起至责任认定不得参与任何上市公司的重大资产重组。 中国证券监督管理委员会进行行政处罚或者司法机关依法追究刑事责任的，上述主体不得在中国证券监督管理委员会作出行政处罚决定之日或者司法机关作出相关审判之日起至少36个月内参与任何上市公司的重大资产重组。 也就是说，重要股东内部交易在3年内交易不会顺利进行。

合并重组的手续已经确定。

证券监督管理委员会网站“中国证券监督管理委员会开始公示上市公司并购重组审查程序和审查进度”的行政许可栏第四条为上市公司并购重组行政许可审查情况公示。 业内人士称这是一个“冲击”的举动，基于密室操作的审查体制将逐渐过去，证券监督管理委员会的冲击将会更多。

阳光化是中国股市健康的第一步，只有新闻的公开和透明性缩小了内幕交易的生存空之间，才能划清市场和监管的界限。

市场化方向也同样明确，包括“申请免除收购义务批准的4种情况、上市公司回购股份”等，都在行政审查取消的范围内。

但是，目前的规则仍然有不确定之处。 保代先生说，“中止审查”的理由不明确，“中止审查”和“中止审查”的区别不清楚。 这很可能是保代的借口，暂停是理所当然的，而中止则结束，区别确定。

在涉嫌违法的情况下，跟踪结果如何、违反了什么样的法律、内部交易的规模如何、有多少人参加、最新的解决结果等，对重组异质股票的跟踪和处罚是明确市场、建立投资者信心的关键。 市场价格到什么程度是所谓的交易，还没有确定。

客观来说，并购重组涉及的部分很多，除了证券监督管理委员会外，各个行业还可能涉及很多部门，几乎不可能彻底防止新闻泄露。 此时，证券监督管理委员会只能出示内部交易价格，提高内部交易风险，抓紧落实包括目前证券监督管理委员会和交易所在内的358个交易指标，与银行合作跟踪资金流向，彻底公开新闻。

美国证券交易委员会( sec )在这方面提供了未来快速发展的样本。

美国时间10月18日，sec宣布，在中海油巨额收购案中与涉嫌内幕交易的weladvantage企业达成和解。 这家企业支付1400万美元以上的和解费，是违法账面利润的两倍。

可以说sec的动作很快。 7月23日，中海油宣布以每股27.5美元现金为价格收购尼克松企业普通股，交易金额为151亿美元。 7月28日，sec报告称，weladvantage公司有多个涉嫌参与内幕交易的账户。 根据sec的报告，张志融通过控制的weladvantage，购入83.1万股尼克松股票，于7月26日抛售，账面利润达到720万美元。

不到两个月就达成和解，内幕交易者要付出经济代价，在股市上以经济惩罚和民事赔偿为主，不浪费社会资源——这才是稳定、准、冷酷的。

关于中国的内部交易，要尽量学习公开新闻提高对抗黑幕力量的经济赔偿法来迅速解决，用让违规者付出巨大经济代价的现实例子来增加信用溢价，增强投资者的信心。 这就是说中国特色和国际先进经验相结合。

关于炒股，如果控制内部交易，那么是否喜欢炒股，而不是公开抢劫、幕后盗窃，与证券监督管理委员会无关。

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来源：澎湃商业网