“G20汇率声明矛盾而可笑”

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在莫斯科刚刚闭幕的g20财长央行总裁会议，成为了货币战争的另类影像。

在这次峰会的联席会议公报中，我们重申了为减少世界经济运行中的不均衡而紧密合作，推进结构改革将影响本国储蓄，提高劳动生产率。 该声明从理论上关上了贸易保护主义的大门。

他说，在货币和汇率方面，峰会将致力于迅速推进市场导向的汇率形成体系，增强汇率弹性，更有效地反映经济基本面，避免汇率无序波动。 资本流动的过度波动和汇率的无序波动会对经济和金融稳定产生负面影响。

这是一个矛盾可笑的声明，在货币大量超发行的情况下，市场化必然会导致汇率过度波动，难以防止外国汇市、大宗商品市场、衍生品市场受到国际资金的冲击。 一方面认为货币超发、维持实际零利率是重振经济不可或缺的，另一方面希望国际资金有序流动，相当于拔掉自己的头发离开地球。

由于超发货币和低利率的刺激，目前世界资金流动更加频繁，市场波动加剧。 1月3日至8日，流入新兴市场的资金达到历史新高94亿美元。 1月9日至16日，流入速度下跌16%，其中流入新兴市场股市的资金下跌21%，但流入新兴市场债市的资金仅增长0.9%，增速回落。 1月17日至23日，流入新兴市场的资金进一步减少了29%。

中国资本项目的大门都没有打开，但不能受到冲击。 全球资金量大幅增加，吸收最多流入新兴市场资金的地区是中国，这并不意味着中国吸收的资金永远处于高位，而是资金市场大跌，更难把握。 1月上半年，海外资金流入加速，但1月17日至23日，流入a股市场的海外资金减少36%，从18亿美元的峰值降至11亿6000万美元，回落至12月中旬的流入量，1月22日流入a股市场的资金创下近1个月的新低。 可以想象，一旦中国的资本项目完全开放，中国的汇市、债市和股市将受到怎样的剧烈冲击。

国际市场对冲基金的狂欢就是典型的例子。 随着日元无限宽松预期，从年11月至今，日元兑美元汇率下跌近20%，年2月创下33个月新低，为1985年以来同期表现最差。 日元( ( ( ( ( ( ( ( ( ( ) ) ) ) ) ) ) ) )0)，对冲基金似乎当初享受着绿色资金溢价，大肆进行“安倍交易”。 索罗斯3个月账面利润为10亿美元，但从事套期保值买入日元的日本贸易商却进入了地狱。 货币滥发的时代，对索罗斯有利，对松下幸之助肯定不利。

日美货币滥发对本国普通民众影响不大，影响的是经济货币实力不强的经济区块。 美国国内物价稳定，十年来，作为标志之一的美国巨无霸汉堡的价格维持在3美元到4美元左右，而日本上班族在站前的拉面店吃的拉面，10年间维持在500日元左右。 这些国家的居民抱怨学费、医疗费、房价暴涨，但很少抱怨衣食必需品的价格暴涨。

这从侧面说明了货币滥发对不同经济区块的影响恰恰相反。 日本作为经济紧缩的板块，货币通过“渡边夫人”不断流向国际市场。 美元具有吸纳世界低价商品，转嫁通货膨胀的能力。 另一方面，对中国等新兴经济体来说，欧美货币滥发是噩梦，大宗商品原材料价格不断上涨。 国际热钱自由来往，一碗面10年内上涨3倍左右是常态。

更要命的是，对国际市场的投资受到了莫名的干扰。 例如，日本政府可以以经济复苏的名义光明正大地降低日元汇率，但瑞士央行却突然降低瑞士法郎汇率以恢复出口，同样得到西方主要国家的同情。 就像日本在这次g20会议上受到的待遇一样。 在道路的外观背后，有着对国际经济板块的深切关怀，尽快摆脱紧缩显然被放在欧美日首位，高于对新兴经济体通胀的担忧。

在g20会议上，imf主席拉加德表示，发达国家的货币政策对刺激经济增长是必要的，这对世界经济是有益的，目前的主要货币汇率预计不会偏离公允价值。 在政府获得巨款的情况下，不脱离公允价值，可能是一场梦幻，在政府部分控制汇率的情况下，为了满足市场要求，要求新兴经济体汇率迅速上涨，难以让大众信服。

货币会溢出，最终，美日等大发货币会酝酿全球新的金融危机，对本国经济是镇痛消炎，不会起到根本作用，给新兴经济体带来严重困扰。 美国的房地产价格又上涨了。 这是经济复苏的征兆吗？ 不，就业率只有那个。

来源：澎湃商业网