“叶檀:谈市场化之前，先谈信用”

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经过评论家叶檀

市场化、备案制的前提是信用，新闻基本准确。 否则，任何市场化措施最终都将转为管制。

包括媒体披露的部分经济改革方案在内的近期一系列改革措施，充满了市场经济的烙印，这是一大进步。 但是，市场化的这个硬币背后更值得关注，对信用的强调达到了前所未有的程度。 信用是契约精神的体现，市场化的表现是遵守契约、遵守游戏规则，而我国的股票、债券等市场风险较大，来源于制度上的金钱偏差、缺乏底线精神、对中小投资者的鱼肉。 即使我们有对市场经济最善良的意愿，如果没有对失信的约束和惩戒机制，市场经济也会成为欺诈经济的代名词，成为镜花水月。

幸运的是，从实体经济到资本货币市场，我们已经有了切实的行动。

10月25日，国务院总理李克强主持国务院常务会议，开展推进企业注册资本注册制度改革，降低创业价格。 该消息受到市场好评，企业自身为自身资金负责，符合市场重要性，但会议强调要建设诚信体制，建立信用溢价和信用失信折价。 准备取消最低注册限额的，注重新闻公示和共享等手段，在市场主体信用新闻系统中公示公司的注册备案、年报、资格等。 完善的信用约束机制，将存在违规行为的市场主体列入经营异常的“黑名单”，公布于社会，“一处违规，处处受限”，提高公司“失信价格”。

在资本市场和货币市场，上市备案制的呼声非常高，而场内市场实施备案制的前提是基本完成了基础的信披机制和正确的信用激励机制。 从郭树清到肖钢，证券监督管理委员会对上市公司的信用强调前所未有，除了忠告外，还有铁腕治市。

据《中国经济周刊》报道，8月19日发表了《中国证券监督管理委员会关于进一步加强检察执法工作的意见》。 在当天的证券期货审计执法工作会议上，肖钢决定，新增600名审计执法人员，使全系统的审计执法队伍在现有基础上翻一番。 9月份单月开始的事件调查为39起，是今年前8个月平均立案量的1.5倍。 在10月11日的证券监督管理委员会新闻发布会上，通报了ipo财务专项检查的开展情况。 共有622家公司提交了自查报告，268家公司提交了中止审查申请，中止审查的数量占迄今为止审查ipo公司数量的30.49%。

效果明显，公开欺诈上市、违规内幕交易的好处运输的价格较之前大幅上涨。 虽然这种效应在股价指数急剧上升中没有体现出来，但股市受到基础制度的制约和规则内的日元玩耍的左右，万福生科、新大地等突破底线的行为受到了抑制。

公司为了说明自己的信用和未来迅速发展的前景，评级是不可缺少的。 评级是债市定价的基础，没有完善的信用评级体制，就不可能有市场化的债市。 世界评级机构在全球金融危机中饱受诟病，我国的债务信用评级往往是最高级的，信用由政府背书。 一些企业为了说明自己的信用，被国际知名的评级机构评级。

10月29日，世界三大一流评级机构标普、穆迪、惠誉发布大连万达商业地产股份有限公司评级报告，分别给予BB B B +、baa2、BB B B +长期公司信用评级，给出“稳定”展望。 三大评级机构评级的背书，为万达在国内外资本货币市场纵横驰骋提供了强大的马力，发表评级说明绝非偶然，而是万达说明实力的国际登场。

正因为包括信用评级在内的金融服务如此重要，上海银监局副局长蒋明康说:“在自由贸易区中必须建立全国最高标准的信用体系，与国际接轨。” 这是银领域乃至金融业整体扩大开放、深化改革的前提条件，是自由贸易区最终成功的必要条件，也是未来自由贸易区金融市场化的基础性工程。

30年中国经济在市场和管制之间摇摆不定，徘徊在初级市场。 基于信用重建，对未来中国市场化恢复了部分信心。

缺乏产权和契约精神是中国市场经济左右脚的致命伤。 现在，我们至少认识到了合同伤口，试图用诚信包扎伤口，产权伤口也开始包扎，中国成熟的市场经济时代真的到来了。

来源：澎湃商业网