“叶檀：基于改革的决心 通胀不会失控”

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经过评论家叶檀

人民币“外升内贬”的根源是实际汇率升值速度高于名义汇率。

汇了8年，人民币内部购买力下降。 一位专家以特定的大米品种计算，从2005年到2005年，人民币的国内购买力下降了43%。 这8年间，人民币对美元累计升值超过34%，对欧元升值超过20%。

这是一个还可以接受的数据，其他有稀缺性的准投资品种价格上涨更快。 8年间，房价上涨了3倍左右。 包括2005年全国省会和副省级城市在内的37个城市，每平方米平均价格为3802元。 今年11月1日，中指院发布了年10月中国房地产指数系统百城价格指数报告，当月全国100个城市(新建)住宅平均价格为每平方米10685元。 城市范围的扩大，与城市化进程中大中城市覆盖范围的扩大相比，8年前的37个大中城市与现在的100个城市相比，8年上涨2.81倍，如果将范围限定在省会和副省级城市，房价将上涨3倍以上。

虫草的价格更是离谱。 30年上升了万倍。 其中2006~2008年，虫草平均价格从每公斤3万元左右上涨到12万元左右，短短两年多时间上涨了4倍，到了今年7月，喘口气停止上涨。 黄金价格相对宽松，2005年以后，千足金交易报价每克115元左右，今年11月5日现货千足金报价260元左右，上涨126%，但这是黄金价格下降后的结果，为年9月最高的400元。

根据中国社会科学院去年发表的报告，在过去的8年里，中国的物价和资产价格以两个周期上升。 第一个周期为2004年10月至2008年9月，第二个周期为2009年7月至10月。 在这期间，炒股比炒股好，炒股比存钱好。 请观察这是特定经济周期中的选择，不适合下一个经济周期。

今年6月，国际货币基金组织报告称，人民币从年末到年4月上涨约5%，自2005年外汇改革以来上涨约35%。 迄今为止，实际有效汇率持续下降，因此比10年前的水平仅上升了14%。 考虑到中国的经济基本面，基于通胀调整，人民币实际汇率低估了5%至10%。 换言之，如果人民币汇率不升值，国内将继续面临轻微的通货膨胀压力。 但是，美国财政部的汇率报告显示，人民币汇率并未被大幅低估。 否则，中国国内的通货膨胀将进一步上升。

由于个人难以摆脱通货膨胀的压力，不同的人感受到的通货膨胀压力源不一致，企业广告主感受到劳动者工资的增长，本来就挤压在狭窄的利润空之间，高收入者、艺术品等的价格大幅上涨。 另外，通货膨胀不贵，也是产品重量和质量的下降。

的外汇资金主要来源在下降，经常项目盈余占gdp的比重在2007年达到10%的高点后有所下跌。 去年年底，我国经常项目盈余占gdp的比重降至2.6%以下，为汇率改革8年来最低水平，明显低于国际警戒线4%。 取代经常项目盈余的，是全球追逐短期投资收益的热钱。 10月21日，央行发布报告，表示9月底金融机构外汇占用金额上升至27.52万亿元，当月我海外汇占用金额环比增长1263.62亿元。

由于我国迄今为止积累的大规模外汇储备，从金融安全的角度看，汇率不可能完全放开，预计未来几年汇率上涨和热钱冲击将常态化，外国汇市短期内的震荡将越来越剧烈。

通货膨胀是生产效率赶不上货币发行量的必然结果，无论我们是否愿意，未来国内经济转型、资源价格调整、建立保障型社会、降低公司和地方政府债务等经济大事，都会使通货膨胀保持在3%左右的水位。

令人安慰的是，通货膨胀不会失控。 基于改革的决心，央行大规模发行货币的可能性很低，利率市场化进程加剧，制造业生产效率低下，收入结构正在调整中。 上述改革如果取得一定的效果，通货膨胀就可以控制在可以忍受的范围内。

来源：澎湃商业网