“打新制度是目前最好选择”

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经过评论家叶檀

新股认购，新股不败，这是对现行新股发行制度的常见批评。

在历史上最长的暂停之后，如果重新开始发行新股，首先发行的新股将成为备受瞩目的热门人选，得到市场的热烈支持。

进入今年以来，新一轮新股发行制度出现了收益修正，监管层立即将新股发行红利转向普通投资者，由于发行市盈率低于领域平均市盈率，新股上市后突然被炒股，短期内投资者将充分吸收新股溢价，投身下一轮新股炒股

新股发行体制有利于普通投资者，非常确定炒热市场的意图。 新股重启的特定阶段必定存在红利，保护普通投资者的利益，维护市场公平为先。

机构20家入驻限额被取消，全额支付，中签率下降，无法通过资金量和入驻数大赚一笔。 新制度将启动回拨机制，在网上初始购买倍数超过150倍的情况下，将启动回拨机制。 也就是说，90%的新股部分被安排在网上购买，而在网上只有10%的量。 原始股东的发行超募被称为停止，发行价格在一定程度上受到控制，如果一点上市公司甚至不能覆盖总的上市价格，古股转让价格也不会相应送上天，随着发行价格、总额的水涨船高，佣金将削减一半。 对质量有信心的上市公司，可以学习会稽山、长白山等企业延期发行，接受市场检验。

6月上市的9家新股，网上发行冻结资金共计6045.10亿元，网上发行冻结资金3176.88亿元，共计9221.98亿元，中签率创新低，较有效的认购比例均不到1%，网上发行中签率为 组织和散户都是在打新狂潮之前，大家都是平等游戏的主体。

尽管新股受到热烈追捧，发行成功率上升，新股市场火热，但二级市场依然惨淡，在新股上市几个停牌后被抛弃，并被指责为新股热度伤害了二级市场。

这样的指责很奇怪。 即使不发行新股，二级市场也没有取得什么好成绩。 这证明了二级市场的长期业绩依赖于市场环境、公司的长期盈利能力以及市场的诚信环境。 目前，中国经济正处于关键的转型过程，原大企业最能应对上一个上升周期的重化工业、货币发行量的上升周期，这些企业最好的日子过去了，二级市场很难给这些企业补充木柴。 关于新的热潮是否持续，只要企业相继上市，企业质量不同的风险显露出来，热潮就会成为小热潮。

现行的新股发行机制正是市场化努力的一部分。 监管层多次强调新闻的真实、公开和透明，以便市场主体进行准明确的定价。

事前披露制度从一个月前开始，在接受公司申报后变更为事前披露。 如上所述，市场对拟上市企业数量的上限预期已经确定，但公司受到媒体、投资者、同业等各方关注，假货价格大幅上涨，监管价格大幅下降。 另外，事前披露的责任也会导致上市公司和投行，必须重视事前披露新闻的质量。

新上市的禾丰畜牧业、中材节能等企业因净利润较去年同期连续下跌，被批评为史上最差的新股，这是市场化的表现，既然企业风险被彻底揭示，投资者就清楚看到，报价的准确性、重挫程度都是投资者自身。 与其伪装打算上市的企业，或者在新股发行后改变业绩，不如从一开始就暴露所有风险，以免上市的日子成为变脸的开始。

无论是事前披露、纯利下跌还是上市，无论是证券交易所7月22日晚通过官方媒体发布的《上市公司日常新闻公开工作备忘录第13号上市公司股东减持股份事前披露部分事项(意见征稿)，还是上市公司的控股股东(或第一大股东)、实际的 这些表明监管者重点关注新闻的真实性而不是一个公司的利润等前景 当然，未来证券监管委员会和交易所的关系一旦理顺，交易所可以为上市公司设置门槛，实行新闻发布下的注册制。

业绩下滑的企业上市后，二级市场会变成垃圾桶吗？ 对于这个问题，只能一笑置之，看看二级市场的现状，像什么？ 这些企业的上市至少在诚信方面比以前好一些。

来源：澎湃商业网