“何志成：1月份CPI涨幅超预期，货币会收紧吗？”

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根据国家统计局9日公布的数据，年1月中国居民费用指数( cpi )比去年同月上升4.5 )，比去年12月的上升幅度上升0.4个百分点，比上个月上升1.5 )。 其中，食品价格比去年同期上涨10.5%，至cpi上涨3.29个百分点，非食品价格也上涨1.8%。 1月份工业生产者出厂价格指数( ppi )比去年同期上升0.7 )，涨幅略低于市场预期的0.8 )。

cpi上涨迅速，ppi连续6个月下跌，不能完全归结为春节因素。 这证明了中国经济仍然没有摆脱停滞的阴影，而且要把今年的cpi控制在4%以内，证明了任务艰巨。 目前，cpi高的企业是历史的、趋势的现象，根本原因是中国正处于劳动力价格大幅上涨的周期。 以前少数白领，也就是管理层的工资报酬持续上升，现在是底层劳动者劳动力价格普遍上涨，一发不可收。 非常多底层劳动者的工资收入大幅上升，对食品类商品的价格上涨有持续和长期的强迫作用。

物价持续上涨也与物价上涨的预期相关联，物价上涨的预期也与劳动力价格上涨的预期相关联。 国务院8日发布《就业促进计划-年》，表示在“十二五”期间，最低工资每年至少上涨13%，5年翻一番。 根据经济学和社会学的通常规律，最低工资的涨幅通常要小于平均工资的增幅，特别是要小于全体中等收入者工资的增幅。 因为他们对社会的贡献率更大。 根据法则，要求最低工资上涨13%以上，整个社会的劳动力价格至少将上涨10%左右。 于是引出了很多问题。 一个是公司工资上涨，谁出钱？ 肯定不是财政也不是国家。 依赖公司吗？ 公司有利润吗？ 像很多公司一样，即使在利润大幅下跌或接近赤字的情况下，也要给员工涨工资吗？ 一年，连续五年怎么样？ 提高无利润的工资就是提高物价。 央企国有企业由于资源垄断、市场垄断，可以提高利润、提高工资，但这些公司基本不存在“社会最低工资”的问题，他们要跟风更快地提高物价，进一步提高最低工资标准。

我知道涨工资不容易，但涨工资是必然的。 有利润不仅会涨，利润少也会涨，没有利润也会涨。 因为你上不去，人才跑了。 大家上去，就像不上去一样，所以又不得不上去——进入恶性循环。 因为，一旦进入劳动力价格上升的循环，就会出现物价的强制上升循环，一时无法摆脱这个循环。 由于劳动力价格上涨速度在一定时期快于经济快速发展速度，快于公司收益增长速度，因此这种物价必然上涨迅速，进入物价循环周期。 在这个循环中，将cpi的增长率控制在5%以内并不容易。

现在，很多人谈论物价，都是“希望型”，有愿望而不是理性。 例如，1月份的cpi增长率只有4%，现在看到4.5%，预计2月份还会回到4%。 此外，我们对国家宏观调控政策也过于迷信，认为如果继续紧缩，物价肯定会下降。 出乎意料的是，政策一方面希望物价下跌，另一方面大家都希望涨工资，经济以较快的速度快速发展。 能不能不要增加贷款？ 当劳动力价格进入必须快速上升的循环时，劳动力的价值也不一定会大幅上升。 相反，由于持续紧缩，经济活力下降，蛋糕变小，社会剩余财富也变少。 此时，如果一味强调工资的上涨，不仅会调整收益的分配结构，还会提高物价。

因此，不要期待今年的物价大幅下跌。 cpi增长率在3%以下反而是个坏事件。 因为物价下降，gdp增长率加快，蛋糕变小。 例如，一季度，cpi增长率可能从1月份的4.5%回落到4%，但gdp增长率很可能回落到8.5%左右，下滑更快。

1月份的cpi预期过高，暗示着今年期待物价大幅下跌是不现实的。 据我所知，一季度贷款量大幅增加，即使央行不降低存款率，贷款也会大幅增加，社会流动性比去年充裕。 目前，国家对大型基础设施项目的贷款已经决定保证供给，包括铁路、高速公路、水利设施等，这部分贷款量很大； 公司的流动资金贷款也必须增加，以防止三角债务的产生，这部分贷款为了避免房地产业比去年更萧条，贷款也必须增加。 银监会还有已经发出通知的微型公司贷款，今年至少比去年增长了30%。 无论如何，预计年信用总量将超过去年，达到8.5万亿元左右。 否则，如何保证经济增长率在9%以上，如何保证工资水平整体上涨10%？

至于物价会上涨多少，我希望低于4%。 预计年平均4.3%已经很难实现了。 为了在收入不大幅增加、经济不大幅下跌的情况下保证物价的稳定运行，有必要更好地调节流动性，好好利用虚拟金融市场这个水库。 虚拟金融市场主要是股市，是支撑“多余”流动性的好地方。 现在不能炒房子。 流动性相对于过去还很充裕。 如果股市像往年一样糟糕，没有人敢进入股市，社会的大量流动性只会影响商品市场，导致物价暴涨。

为了保证9%的经济增长，收入必须增加10%，cpi不得超过6%，a股必须上涨到2800点以上。 这也有比例关系。

来源：澎湃商业网