“想过并购重组关 请先接受投资者“挑刺””

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周俊生

继新股ipo“透明化”之后，10月15日，证券监督管理委员会正式宣布上市公司并购重组审核流程及审核进度公示开始。 此外，证券监督管理委员会发布了近50家上市公司并购重组行政许可申请的基本新闻和审查时间表。 其中7家上市公司的备注复印件为“有关方面涉嫌违法审计立案，暂停审查”，意味着这些公司长期运营的资产重组可能面临突然“猝死危机”。

首次公开证券监督管理委员会重组审查的进展情况是推进行政审查权力公开化的重要行动。 除此之外，对a股市场来说，这还有更重要的作用。 也就是说，使并购重组产生的内部交易陷入投资者的包围，可以比较有效地抑制内部交易泛滥，维持市场正常的交易秩序，保护投资者的利益。

并购重组是资本市场的常态，公司通过转卖股票，实现对所属资产的“吐故纳新”，有利于公司的持续优化，保证企业为投资者提供利益。 对二级市场来说，并购重组也可以频繁创造热点，促进市场活跃。 但是，一家公司的合并重组，从动议的产生到谈判，到最终变得容易拿到股票，大多需要经过漫长的过程。 在这个过程中，关于并购重组的内部消息也层出不穷。 如果这些内部新闻的相关人士按照并购重组的节奏，就可以不断获得并购重组过程中股价上涨的机会，从而获得不正当的利益，破坏市场的客观公正秩序。

因为并购重组会产生丰富的好处。 因此，多年来，a股市场上的并购重组逐渐异化。 一些企业的并购不是为了企业的迅速发展，而是为了在二级市场为企业股价的高涨创造主题素材。 长期以来，a股市场并购重组方兴未艾，一些企业频繁重组，“披星戴帽”的股票在这样的主题素材支撑下成为热门股票，但上市公司的整体形势并未好转，市场上充斥着垃圾股票的炒作， 诚然，许多中小投资者因此遭受了重大损失，但哪些内幕新闻工作者从事内幕交易牟取暴利？ 并购重组本来是正常的市场交易活动，但在这种炒作之下，已经扭曲了，a股市场也成为了远远超过投资回报率的风险系数之地，投资者对市场的评价越来越低。

对于围绕并购重组的内部交易，证券监督管理委员会多年来一直积极进行监管，同时抓获了多名顶级犯罪分子。 但是，面对广阔的市场，监管不可能深入到所有企业的并购重组中。

虽然内幕交易十分隐蔽，但资本市场的优势在于，每次交易都会留下痕迹，交易达到一定金额后容易发生股价交易，在监管上留下线索。 此次证券监督管理委员会决定在网上公示并购重组审核流程和审核进度，使投资者可以轻松核查重组流程与其股价波动情况的结合，发现内幕交易线索，并通报证券监督管理委员会。 证券监督管理委员会可以利用投资者的力量挖掘隐藏在芋头仪式上的内幕交易。 此次证券监督管理委员会公示中，已有7家企业因涉嫌相关方面违法接受审计立案而暂停审查，这些企业的实例也为未来投资者举报内幕交易提供了参考案例。

内部交易泛滥是a股市场长期不可治愈的疑难病症。 要打击内部交易，监管部门施加严厉的打击也很重要，但投资者的积极参与也是不可缺少的。 在投资者的“全民监管”下，内部交易必定会像过街老鼠一样被围歼，收购重组也有望逐渐走上正轨。

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来源：澎湃商业网