“念好金融交易税这本经”

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继法国金融交易税( financial transaction tax，ftt )之后，欧洲委员会于本月23日向德国、意大利等10个欧元区成员国批准征收金融交易税，引发国际社会对金融交易税的热烈讨论，引发褒贬不一。 我认为金融交易税是一本好经，但是读得好不容易。

金融交易税是获得诺贝尔经济学奖的美国经济学家詹姆斯·托宾于1972年首次提出的，也被称为“托宾税”。 当时布雷顿森林体制刚刚崩溃，国际货币体系正在从固定汇率向浮动汇率体系转移，外国汇市的大幅波动令人担忧。 托宾在这里提出，对全球实物外汇交易征收一定比例的税，“向快速启动的外汇投机车轮扔沙子”，通过惩罚短期频繁的投机性外汇交易，避免了汇率剧烈波动。 托宾认为，最好实行比较货币兑换行为的国际统一税，由各国政府各自行使管辖权，税收收入可以存入国际货币基金组织或世界银行。

从逻辑上分析，金融交易税是一种巧妙的理论构想，但理论与现实总是有相当大的差距。 一个国家在实施金融交易税时，肩负着“打击金融投机”的大旗，注重金融交易税的结果，即税收。 其首要目的是充实本国财政收入，弥补债务赤字。

从税收角度看，金融交易税首先是印花税，具有“税基广，税率低”的优势。 金融交易税没有与特定的金融机构进行比较，而是在外汇、股票、债券、金融衍生产品的交易中征税，由使用者自行承担，征税对象非常广泛。 虽然金融交易税税率从千分之几到万分之几都很低，但由于交易量大，收入是客观的。 对任何财政拮据的国家来说，金融交易税的吸引力都相当大。

特别是国际金融爆发后，各国政府部门被迫救助任何大而不倒的金融机构，动用大量纳税人的钱，招致公众对金融部门和政府的不满，金融交易税也再次受到重视，被赋予了新的使命。 一个是回收财政支出，另一个是抑制金融部门的贪婪，可以说是“正义之言严”、“劫富济贫”。 在道义之前，以往反对金融交易税的国家和国际机构也必须低头，有些提出变通方案支持有条件的资本管制。 此时，征收金融交易税的阻力不大，正是政府梦寐以求的“良税”。

征收金融交易税后，能否有效抑制金融投机？ 如何有效区分正常交易和投机交易？ 如何控制逃税行为？ 对实体经济有什么影响？ 如何在国家之间划分、管理和采用金融交易税？ 对于这些问题，笔者认为目前欧盟既不详细也不深入。 对20年前瑞典征收金融交易税失败的教训，记忆犹新。 为了科学采用金融交易税，尽量接近其政策意图，笔者建议在实践中应重视以下大致内容。

一是以抑制短期投机为主。 实物外汇交易必须是要点实施对象。 对流入的资本征收低税率，对流出的资本征收高税率。 根据实际情况调整税率、征收范围和政策实施窗口，必要时可以采取临时管制措施，提高打击纯粹投机交易的精度。

二是实行差别税率。 对不同性质的交易适用差别税率，对长期持有和风险对冲的金融交易适用低税率，对投机交易特别是高频交易适用附加税。 根据实施效果，科学测算和调整税率水平，实现政策的稳定和连续性。

三是税收录用兼顾国内和国际。 笔者建议税收分4:25%收回支出，以补充国内财政收入； 25%作为防范未来金融危机的风险准备，25%提交给用于减贫等国内公益事业的25%联合国设立“国际金融交易税基金”，用于疾病研究、全球变暖对策等国际公益事业。 具体的分配比例可以根据情况进行调整。

第四，制定不同层次的目标。 目标是近期在地区内统一征收，参考欧盟的方法； 中期目标是在g20的框架内征收； 长时间目标是在全世界征收。

来源：澎湃商业网