“中国经济最大风险不是通胀而是滞胀”

本篇文章1507字，读完约4分钟

最理想的经济快速发展模式应该是高增长、低通货膨胀。 但是，这是不可能实现的。 特别是在一个国家劳动力整体价值处于高增长周期的情况下。 目前，中国必须保持适度增长，以增长弥补通货膨胀，缓解收入增长带来的物价上涨给广大劳动者带来的压力。 中国经济进一步下跌的是通货膨胀，比高通货膨胀更可怕。 在笔者看来，目前中国的宏观经济急需防止膨胀，货币政策的事前调整可望不可即。

中国经济从今年年初开始持续下滑，这是预料中的，稍有分歧来自于对未来通胀水平的看法。 许多人认为高通胀环境没有明显的消退。 这是因为我们一直在努力应对通货膨胀。 笔者认为，3月cpi等重要宏观经济数据再次表明，在中国经济持续紧缩近两年后，已经开始出现下跌速度快于cpi下跌速度的迹象。 PI连续28个月下跌，3月也出现负增长。 进出口连续几个月不景气，表明中国宏观经济环境已经进入“停滞区”，经济下滑加速，但通胀率很可能持续上升。

笔者一直认为，中国的通货膨胀率上升周期与劳动力价值上升周期是一致的。 根据经济规律，劳动力价值确定上升的周期往往是在经济快速发展之后，即经济快速发展之前，劳动力价格调整之后。 整个周期的“错位”，让中国经济进入减速周期，但劳动者收入有可能继续暴涨。 例如，去年宏观调控越来越严格，但农民工工资普遍上涨，今年月嫂工资上涨30%。 广大低收入者的收入普遍上升，将会抬高基本的支出品价格，特别是食品价格，而我国的cpi篮子正是以食品为主。

新兴经济体通胀率高，这与经济超快速发展有很大关系，特别是与资源关联度最大的商品，涨幅必须超过常规商品。 以中国的汽油零售价计算，20年前每公升不到2元，现在已经超过了8元。 数倍的商品还有很多，但大部分是与资源关联度最高的商品。 据笔者观察，中国经济和世界许多经济区块的经济增长率在下跌，但全球大宗商品市场只是震荡加剧，并未出现明显的破格下跌趋势，原油价格仍在创新，对中国cpi仍构成上涨压力。

另外，中国的物价管制今年将会减弱，市场化趋势要求我们稍微容忍水、电、气等基础商品的价格上涨。 通过调整价格形成机制，物价也将上涨。 在经济全球化之前，新兴市场经济国家的劳动力价格比发达国家差了几十倍。 根据经济规律，在有比较的前提下，价格和利润趋于平均。 中国没有国际比较时代的人力价格，以充足的饮食为基准，极低。 近十几年来，国际比较不断加深，劳动力价格下跌的状态越来越无法维持，到近两年来，许多劳动者处于收入大幅上升的状况，自然会推高cpi，特别是与生活改善直接相关的费用品价格。 只要这种趋势持续下去，cpi就不会明显下跌。

综合各方面因素分析，今年的cpi涨幅控制在月平均4%以内不容易，2月份的低价，很可能是全年的低价。 4月以后，国家将更加观察宏观经济环境的调整，对通货膨胀率采取宽容的态度。 为什么？ 第一个矛盾是经济，防止停滞。 为了使经济尽快摆脱“停滞地带”，必须实施有一定力量的经济刺激政策。 必须使经济增长率快于cpi增长率，使居民的收入增加能够掩盖物价上升。 要做到这一点，需要适当放松货币。

3月cpi数据公布后，a股市场悲观，探底，但许多人认为中国央行4月份不会放松银根，降低储蓄率。 但是，我认为保增长很快将被放在今年员工的首位。 除非通胀率仍在4%附近徘徊，出现高通胀蔓延的迹象，否则央行将根据年初的预期，从4月开始逐步降低存款率，从结构上放宽信贷。 目前，最重要的是，国家级基础设施建设项目不要出现大面积停工，防止资金链断裂的连锁反应，市场必须抓紧农产品的生产和流通。 贷款量必须适度增长，预计4月份cpi增长率将达到4%，宏观经济也将在这一个月见底。

来源：澎湃商业网