“铁道部一季度为何突然亏损70亿？”

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上海清算所近日公布的铁道部一季度鉴证报告显示，铁道部一季度亏损69.79亿元。 去年，铁道部实现了3100万元的税后利润。

铁路高负债建设一直是社会关注的热点。 每次铁道部发表财务指标时都成为话题。 其中最重要的两个指标特别“受欢迎”。 一个是铁道部的损益指标。 损益不仅可以衡量铁道部建设和经营的效益，而且直接关系到偿债能力、偿债潜力和持续性。 铁道部去年实现纯利3100万元，但今年一季度突然亏损近70亿元。 这种巨大的反差，理所当然地引起了社会各界的关注。 二是铁路建设总负债指标。 目前，根据公开数据，截至去年3月31日，铁道部总负债24298亿元，负债率为60.62%。

要客观看待目前铁道部各项财务指标，特别是一季度亏损近70亿元，负债率高达60%两个指标。 我认为铁道部一季度的损失额接近70亿元还算正常，但并不奇怪。 近年来，我国铁路建设特别是高速铁路建设高速发展，但建设的首要资金来源模式是杠杆化，这种杠杆化模式仍是今后一个时期铁路建设的首要筹资方式。 无论是发行债券式杠杆，还是贷款融资杠杆，归根结底都是有偿的，必须偿还。 目前，我国铁路建设正处于建设投入期，举债规模必然越来越大，还本付息已进入集中密集期，许多项目还未投入运营，产生了收入效应，财务压力必然较大，阶段性损失

你怎么看待铁道部负债率达到60%？ 如果资产负债率超过50%，就有可能发生风险，给人一种不还债的“怀疑”的主观印象。 但是，从银行的融资政策中解体后，资产负债率通常在70%以下，可以通过抵押、质押、担保等形式发放贷款。 60%的负债率还在安全控制线内。 而且，我国铁路建设，特别是高速铁路建设集中在举债投入期，项目集中投入达到高潮，杠杆率大幅增加，资产负债率必然上升。 这是阶段性的，进入高潮后，如果偿债速度增加，负债率指标将很快下降。

目前最担心的是铁路，特别是高速铁路的经营问题。 要进行举债建设，就要依靠项目完成后的经营高收益性来支撑举债资本的返还。 如果说铁道部一季度亏损近70亿元是阶段性问题，是短期现象，那就不可怕了。 但是，如果预示着铁路长期损失的开始，那个问题就会变得相当严重。 换言之，举债建设的风险很快就会到来。 目前，铁道部国内借款超过18363亿元，海外借款超过351亿元，大部分为贷款。 如果损失持续或恶化，巨额贷款将无法按期偿还或无法完全归还，从而带来巨大的金融风险。 因此，迅速扭转铁路特别是高速铁路经营的严重亏损现象是当务之急。 铁道部应该可以在巨大空之间发挥，重点放在高铁上。

要扭转开通的高铁运营大幅亏损的局面，对策是适当降低票价，吸引旅客，增加客流量，即采取薄利多销的战略。 另外，要尽快开通建设项目，投入运营。 巨大的项目贷款债务背在身上，但产能落后，浪费大，可以考虑增加的财务压力。

总之，这几年铁路特别是高速铁路建设成绩第一，存在的问题，通过努力也可以完全消化。 高速铁路建设的成绩不可磨灭，同时仍然是我国铁路建设的方向。

来源：澎湃商业网