“市场化改革需破存款利率管制”

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周小川央行行长日前在设计论中表示，利率市场化改革可以先行一步，存款方可以通过促进替代债务产品快速发展、扩大利率波动区间等途径推进。 在“热钱”流入的压力下，存款利率不要着急。

也就是说，真正的利率市场化改革在短期内无望，存款利率差和金融垄断格局仍将持续，未来以低利率、“负利率”迫使存款人做出替代性选择还将继续。 目前，利率市场化改革只剩下存款利率上限和贷款利率下限，但实际上放开存款利率上限是关键，是决定和保护商业银行存款利率差的最后一道防线。 为了推进中国商业银行的进一步改革和创新，必须打开存款利率管制这条防线。 否则，商业银行将是永远帮不上忙的阿斗。

很遗憾，周小川行长说存款利率不着急。 他有两个首要原因。 一是在“热钱”的压力下，国内外的利益差异会引发“热钱”逐利的动机。 第二，股东权益改革后的银行基本实现了硬性约束。 他们担心存款价格会上涨，不一定想提高存款利率。 一些银行尚未进行股本改革，缺乏财务硬性约束。 也就是说，即使竞争也没有价格和利润。 很多情况下，越是质量差的银行，存款利率越高，在全面实现金融机构的财务硬性约束之前，存款利率就越不着急。

在选择货币政策工具时，我们确实担心，在采用价格型工具后，“热钱”会流入套利。 由于频繁采用数量型工具，一律紧缩，中国利率出现了畸形的“双轨制”，高利贷的混乱似乎给中国带来了债务危机。 显然，防止“热钱”是外汇管理部门必须下功夫的事件，不能转嫁到货币政策上让老百姓负担。 虽然为了“热钱”对冲而限制存款利率，但实际上是从老百姓的口袋里取钱。 商业银行利率差缩小2分后，老百姓的利率收入或实体行业的公司收入将增加1万元以上，这些钱将进入银行的腰包。 现在实体经济一步一步困难，中国的银行反而成了最赚钱的公司。 这是巨大的讽刺和悲伤，显然打破存款利率差和金融垄断已迫在眉睫。

另一方面，对于“银行股改革后，财务上有严格的限制，不想提高存款利率”的说法，那是强词夺理，一些国有商业银行当然不想打破垄断格局，他们不想竞争就不允许竞争吗？ 中国的金融改革不能被这些利益既得集团所左右，改革的目标是开放金融牌照，打破金融垄断，害怕它只会裹足不前。

当前，在实体经济平均收益率普遍偏低的情况下，资金价格和贷款利率居高不下，金融改革必须兼顾实体经济的现实状况，使金融更有效地支撑实体经济走出衰退，而不是大力吹走实体经济 温总理已经确定要打破金融垄断，允许民间资本进入金融业。 如果央行继续维持存款利率上限调控，金融改革和利率市场化只能是一句话空，各种畸形的金融混乱将再次发生。

金融垄断的危害很明显。 例如，它可能导致金融资源短缺、金融资源配置不均衡、融资价格高涨、金融效率低下。 改革的对策当然是打破金融垄断、开放金融许可证、放弃特许经营、放弃息差保护、放弃金融机构“饲养”，鼓励多元化的竞争局面以弥补金融服务的不足。

因为存款利率上限和贷款利率下限都应该放开，既不应该借“热钱”套利之名掏老百姓的口袋，也不应该为了维护银行利益而继续打压实体经济。

来源：澎湃商业网