“宁要水分较少的增长”

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通过分析我国经济增长率的推动力，笔者认为，7.6%是水分少的增长率，是潜在增长水平区间内的增长率，充分反映了世界经济的态势，表明两会报告中设定的7.5%的增长目标对称了各方面的新闻，这是合理的 除去过度依赖于超出常规投资增长的投资增长部分后，增长率更加稳定，“水分”较少，特别是充分就业下的均衡增长速度，为未来经济增长奠定了稳定的基础。 因此，为了防止经济增长进一步下跌，确实有必要实施具有对比性的政策，但是稳定增长的政策和经济结构的调整必须高度一致，必须避免过度刺激违反规则促进短期的高增长。

年初商务部公布了进出口10%的年度增长目标。 这个目标比去年15%的指标低5个百分点。 商务部的证明是充分考虑到欧洲都柏林危机的影响，全球经济增长放缓，外需市场萎缩，国际贸易增长乏力，加上国内劳动力和其他因素价格上涨，出口领域竞争力下降的诸多因素，今年的进出口增长水平将比去年有所下降。 现实情况是，一季度进出口增长8%，根据形势变化和经验数据评价，全年可实现10%的进出口指标。

去年9.2%的经济增长是房地产平均35%左右社会平均投资增长率在10个百分点以上的投资增长水平上的增长速度。 房地产不合理的高投资，引发了房地产价格泡沫、实体经济空去中心化、银行体系的巨大风险。 高房地产投资带来的经济增长不稳定。 7.6%的增长率是房地产投资增长率最高从37%下跌到18%的投资增长率20%的社会平均投资增长水平相近的经济增长水平，是消除不合理推动力后的增长水平，应该是更合理、风险更小的增长水平。

另外，有色金属冶炼投资增长放缓，钢铁水泥领域利润总额下降，也暗示着这些产业的投资在减少。 有数据显示，钢铁9亿吨产能只赚前3亿吨，后6亿吨为赤字。 对这些严重产能过剩领域的投资减少了，无效投资减少了。

经济学理论认为，充分就业形势下的经济增长是均衡增长。 进出口贸易增长率下降，房地产市场和产能过剩领域的调整均未对就业形势产生较大影响，7.6%的增长率证明在有充分就业的劳动力市场，二季度增长率接近或接近现阶段的潜在增长水平。

根据对国内外通胀因素的分析，预计下半年通胀压力也不会大幅增加。 全年平稳的通货膨胀环境表明，经济形势既不是过热，也不是衰退，全年的经济增长不会大幅下滑。 因此，第二季度7.6%的增长应该是正常的平稳增长率。 由此可见，应该正确认识、接受和保持中国经济已经变化的潜在增长率，完全不需要刻意的“刺激”。 再次推动房地产泡沫，释放过剩的产能，相当于向“增速”注水，今年可能真的“稳定”增长，但明年的中国经济将会遭受更大的萎缩。 创造比较有效的投资诉求，调整推动经济增长的产业结构，是最明智最可取的想法，也应该具备可操作性。

最近发改委发表了《利用价格杠杆鼓励和吸引民间投资快速发展的实施意见》。 笔者认为这是稳定增长最具对照性的措施之一。 首先，公共事业投资是绝对有效的投资。 其次，投资主体肯定是民间资本更有效率。 第三，投资的资金已经是支持财富创造的资金，不是依赖央行印钞发行货币放松银根的透资行为，不会填补通货膨胀的危险。 更重要的是，稳定增长的动力在新的经济增长格局中创造，民营公司快速发展环境得到改善，民营经济在国民经济中占有更大的比重，经济具有更大的活力。 这样，稳定的增长和结构调整也将高度统一。 另外，采取“价格杠杆”的方法，加大关联企业的收钱减免力度，规范金融服务价格行为，加强市场价格监管，推进价格收钱新闻发布，也有利于更有效地明确投资收益，扩大各公共行业比较有效的投资机会 所以，我认为这是迄今为止稳定增长的各项政策中最有力、最接近现实、最具操作性的措施。

笔者真诚希望《实施意见》能够进一步细化，特别是在执行层面上有更加明确、更加切实的推进操作的细则。

另外，稳定的增长并不是放松银根。 特别是在现在，金融缓和绝非具有“对比性”的稳定增长政策。 数据显示，经匡算，一季度名义gdp增长10.36%，货币供应量m2增长13.4%，货币供应量增长高于名义gdp增长3.04个百分点，虽称不上积极的货币政策，但明显偏离了“稳健”的水平。 上半年新增融资额为4兆2009亿元，如果为了稳定增长，下半年也继续维持新增融资额，则全年将达到9兆2009亿元，与2009年新增融资额相同。 但是，现在的经济形势和2009年完全不同，中国经济现在最大的问题不是“缺钱”。 如果向中央银行输送资金过多，缺乏有效的投资，将来的通货膨胀上升就不可避免，很可能会导致低增长、高通货膨胀的停滞局面。

来源：澎湃商业网