“稳投资已现积极变化 货币政策应更积极”

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阎岳

虽然刚刚公布的8月经济数据整体低迷，但稳定投资的政策效果开始显现。 在稳定增长形势依然严峻的情况下，货币政策可以更加积极，短期内实现稳定投资，实现稳定增长。

根据国家统计局公布的数据，1-8月，新开工项目计划总投资197119亿元，比去年同期增长24.9%，增速比1-7月提高1.3个百分点。 新开工数据的最初反弹明显受到了稳定的投资政策的影响。 另外，今年前8个月，中央项目投资也将比前7个月的去年同期减少3%，跃升至0.2%，对整体固定资产投资起到扩大和拉动作用。

8月数据公布前不久，国家发改委2天内集中发布多项城市轨道、道路和市政基础设施建设项目，总投资规模超过1万亿元，表明基础设施投资力度继续加大，以稳定增长为目标。 这些建设项目的投资效果在今年第四季度出现。

从决策层的态度来看，今后一段时间内投资将保持一定的力量。 从短期来看，稳定的投资是稳定的增长。 在已经到来的投资中，国内投资资金增速回升。 前8个月，全国固定资产投资额比去年同期增长17.6%，增长率比上个月上升0.4个百分点，其中国内贷款增速上升0.4个百分点。 这表明提高信用对经济增长的支撑作用的政策意图正在落实。

另外，8月份的ppi比去年同期下跌3.5%，另外自3月份ppi进入负值以来，跌幅持续扩大，加剧了市场对工业产品生产行业通货紧缩的担忧。 ppi下降对公司的生产效果有相当大的负面影响，过高的价格压力也会抑制公司的再生产积极性。

8月份的各项宏观数据显示，国内经济仍未走出下行道路。 为了实现稳定投资乃至稳定增长的目标，有必要将货币政策向更积极的方向进行微调。 特别是政府确定发出扩大投资的政策信号后，货币政策包括降息需要进一步跟进，以降低公司和项目的融资价格。

8月份cpi环比上涨，但在一段时间内，物价指数全部在低位运行，未来几个月将维持通胀或2%左右，大幅低于全年3%。 这为货币政策事前调整的微调提供了空之间。

面对利率下降，各界人士更加认同下调和央行选择更现实的货币政策工具，定向下调的积极作用优于普遍下调。

但是，虽然降低基准的可能性很高，但也有专家认为不排除近期央行降低利率的可能性。 从全球来看，各国政府基本上都在实施极其宽松的货币政策。 这是因为不排除中国央行和世界央行采取一致行动。

总之，稳定投资、稳定出口、促进支出将是今后一段时间内财政和货币政策发展的重点，稳定投资将很快发挥有效作用，另外两个是调整经济结构的范畴，不是短时间内可以实现的。 要实现稳定的投资目标，需要货币政策的支持，相信中央银行近期内会开始行动。 然后，稳定的投资政策开始发挥效果，对股市行情的演化也起到积极的作用。

来源：澎湃商业网