“怎么约束和解决地方债务风险”

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◎歌曲

日前，国务院批准了改革委员会《关于深化年经济体制改革要点工作的意见》全文。 《意见》指出了每年7个方面的改革要点。 行政体制、财税体制、金融体制、投融资体制、资源性产品价格、民生保障制度、城市化与城乡统筹。

从以上7个方面的改革文案来看，可以与十一届三中全会相媲美。 的文案改革，如此全面，超乎想象。 因为，这些事关系到中国的现在，也关系到中国的未来。

1978年改革开放以来，中国创造的世界经济奇迹，令世界羡慕。 但是，现在“成果中国”和“问题中国”呈现出赛跑的形态。 这也被称为“改革与危机的赛跑”。 改革和危机的指向反映在以上全面改革的文案中。

一季度经济数据的公布揭示了中国经济存在的明显问题。 gdp增长率只有7.7%，比上一季度的7.9%还要低。 低于市场的预想。 对应的是，一季度社会融资总量比去年同期增长58%，m2同比增长16.1% (今年目标位13% )。

金融与经济的脱节，只是中国经济中的背离现象之一。 宏观经济和微观主体背离不断增加的cpi流向和ppi流向背离； 债务增速与gdp增速背离； 世界上最大的储蓄国和市场利率最高的背离等。

5月23日，汇丰5月的pmi数据降至49.6，低于4月收盘价50.4，处于50这个荣枯分水岭之下。 这个数据和gdp数据不仅验证了中国经济中的各种背离现象，还表明经济下滑有加速的迹象。

与以往不同，本届政府没有推出刺激计划或大型项目来稳定经济。 李克强总理确定，通过政府投资拉动经济空的时间已经不大了。

巴克莱此前推测的副本略有不同。 但是，他们并不认为像这次这样全面的改革是国务院宣布的，不是十八大三中全会讨论的。 中国和世界都可能是意外。 没时间再等了，就在眼前。

改革不容易，越来越难。 正如李克强总理在今年的全国两会上所说，改革将进入深水区，也可以说是攻坚期，因为它确实触及固有的利益格局。 现在接触好处往往比接触灵魂要难。 但是，不管多深的水我们都必须走。 因为别无选择。 它关系到国家的命运、民族的前途。

确实改革进入深水区，需要攻坚。 的各方面改革，必须攻坚。 认为改革攻防战之一或当务之急是如何约束和解决地方债务风险问题。

关于中国地方政府债务的风险，最高决策层并不是没有意识到其严重性。 自去年11月以来，为了抑制增加债务的扩大，出台了463号文、银监会8号文、10号文、71号文等一系列政策，包括对此次债市代建工作的规范等。

地方政府债务发展至今，原因不多也不复杂。 没有预算和市场这两个制度约束、gdp评价机制和竞争机制。 金融危机后的经济刺激计划，带来了政府投资项目的先行建设，这是另一个根源。

不仅如此，地方政府不顾自身债务的膨胀速度，插手拯救本应退出市场的地方公司。 新兴领域的光伏产业中，无锡尚德、江西赛维ldk、产能过剩领域的重庆钢铁等。

这场改革攻防战的难度在于最终处理地方政府的土地财政和土地金融问题。 众所周知，这两个问题可以说是地方政府财政的“生命根源”。 对地方政府来说，需要越来越多、更大的投资项目和资金来源。 他们并不急于进行改革。

这场改革攻防战也体现在紧迫性上。 不仅要处理地方政府的债务融资问题，也就是增量如何规范，更要处理以前的存量债务风险问题。 如果能够将地方债的风险降低30%到50%，中国金融的混乱至少可以消除50%以上。

改革攻防战不仅有困难，也有风险。 最大的风险是能否在维持经济稳定的基础上进行。 为此，笔者提出以“紧财、宽金融”的政策组合来应对。 “紧财”是指建立公开的预算和市场双重约束机制。 “宽融资”使用降低储蓄率、降低利率的方法。

“宽融资”的唯一风险在于房地产，这应该下决心引入房地产税的长效机制来对抗风险。 房地产税完全归于地方可以调动地方的积极性。

降低利率、降准既能稳定国内经济，又能对抗全球集体货币宽松政策。 独自对抗世界宽松货币“潮流”，价格太高，太大。

来源：澎湃商业网