“张茉楠：金融体系高效开放是建设金融强国的关键”

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李克强总理12月2日主持召开国务院常务会议，听取下一次金融改革开放相关实务报告，部署多开展金融创新试点，提高金融服务实体经济能力。 如何建立现代开放的金融体系，是决定“十二五”时期以及中国经济未来改革快速发展成败的重要因素。

我国拥有大量的金融资产，但金融体系国际化和一体化的快速发展在短期内滞后于整个市场体系的改革。 加之商业银行资产质量不高、资金运用损失率、坏账率高，不仅造成了金融资源配置的扭曲，还产生了大量闲置资产和沉淀资产，突出表现在以下三个方面。

首先，以银行融资为中心的融资体系决定了制造业和基础设施发达，高新技术产业、服务业和中小企业资金供给相对滞后的状况。 融资投入集中在政府项目、国有公司、大公司，但民营公司、中小企业等融资支持力度不够。

其次，金融部门对实体部门有明显的“挤出效应”。 年以来，不断增长的社会融资总量、表外融资和债券融资，与持续下行的经济增长率和宏观经济生产形成了反差。 但是，释放出的货币不进入实体经济，而是在金融和虚拟经济内循环。

第三，货币乘数和生产效率下降。 今年以来，货币乘数和经济产出表现出明显背离——货币乘数上升，但经济下滑压力依然很大。 第一，政府为了稳定债务和资产价格，信用创造从外勤不断加深，但实体经济比较有效地呼吁不足，货币乘数的恢复是为了缓冲债务压力，而不是真正流向实体经济。

因此，金融如何有效支持实体经济的快速发展，仍然是中国当前和未来面临的重大课题。

十八届三中全会后，深化金融体制改革的关键是迅速发展支撑实体经济的金融体系，防止虚拟经济过度膨胀，不让金融经济脱离实体经济的实际诉求，使金融体系建设的目标从筹资型向资源优化配置型转变。

另一方面，必须通过宏观审慎控制金融系统的顺周期性，控制信用扩张速度，避免走向过度负债型经济。 另外，在利率市场化、资产证券化、直接融资等各个方面加快金融体制改革，疏通社会资金在金融体制内外的循环。

另一方面，要优化金融架构，促进金融转型与实体经济转型的匹配。 根据我国的现实情况，我们建立了有利于促进中小企业快速发展的中小银行体系，可以在信贷结构、资产结构、业务结构、收入结构和利润结构等方面与中小企业更好地匹配。

“十二五”期间，要大力建设现代金融体系，提高金融服务实体经济的效率。 推进普惠金融战术，不仅要全面深化金融改革，完善金融体制机制，也要完善科技金融体系，从而快速发展绿色金融体系。

要强调金融积极实施科技成果“资本化”的快速发展思路。 为了适应“大众创业、万众创新”的创新驱动型快速发展，当前有必要建立不同于以前流传下来的工业经济时代的金融体系，向有利于经济升级和产业自主创新的现代金融体系过渡。

这种金融体系作为国家的战术投资体系，应该通过运用政府财政投入、公司研发和产业化投入、创业风险投资、银行信贷投入、资本市场融资和科技基金等手段，为各方实现中国经济升级提供系统性的金融支持。

并且，国家把“金融双向开放”作为“十二五”时期快速发展的重要战术任务目标。 这也是构建开放型经济体系，将中国从金融大国发展为金融强国的必由之路。

未来五年，国际国内金融环境更加复杂交织，中国仍面临着金融资产配置效率低下、全球金融中心与全球制造业中心国际分工与优势分配方面的严重失衡等问题。 要在新一轮全球金融竞争和全球价值链分工中取得国际地位，必须实施审慎有序的渐进式金融开放和金融国际化快速发展战术，促进金融/资本要素跨国流动和市场化配置，消除制约金融快速发展的体制机制障碍，加快向市场配置型金融的转变

并积极调整储备资产配置结构，以“一带一路”和“进军海外”战术为契机，着力构建放射性全球投资交易和支付清算体系、信用评级体系和金融安全保障体系，全面提升我国国际金融话语权。

(作者是中国国际经济交流中心副研究员)。

来源：澎湃商业网