“什么样的交易所应该被淘汰？”

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经过评论家叶檀

交易所刚刚开始整顿，整顿方略不完善，优势游戏开始了。 如果这一轮的整顿不到位，中国的市场和金融定价权将大幅倒退，如果整顿不断推进，中国交易所将走上正常快速的发展轨道，对未来中国大宗商品定价权的贡献也不小。

什么样的交易所应该被淘汰？ 是重复率过高，舆论压力大，还是离期货交易的交易所近？ 哪一个都不是。 远离现货市场的交易所应该被淘汰。

笔者参加过业内人士的讨论，在这里首先是实体通过交易所进行担保的人。 讨论结果表明，符合以下三个条件的交易都涉嫌过度投机、诈骗，应该被淘汰。 三个标准分别是，为远离现货的虚拟交易所——现货交易故意设置门槛的交易所交易所的会员门槛极低，也没有门槛的交易所。

第一，远离现货的交易所是一个彻底的虚拟市场，比普通期货交易所更为虚拟，期望交易所至少与现货密切相关，远离现货市场稍远的交易所成为赌博场所。

据《南方都市报》12月15日报道，不少业内人士表示，天交所的做市商模式是对赌，没有监管，投资者风险无限。 此前天交所会员公司业务员向记者推送业务时，强调多余的首付将投向国际市场进行对冲。 笔者想打开《天津贵金属交易所风险控制管理办法(暂定)》，但发现打不开。 国外的做市商制度要求做市商自主报价，而天交所的做市商们必须在交易所报价后义务买卖。

从年2月试运营到年3月中旬，天交所客户数已经超过10000户，累计成交额2800亿元。 按照双边征收1万分之6手续费的标准，到3月中旬交易所光手续费就将达到8400万元。 这还不是全部。 一位记者在暗访中表示，综合会员可以按12万分之一的手续费比例向介绍顾客入场的中介进行回扣，这个比例是交易所退还综合会员的120%的手续费。 也就是说，每次引进新顾客时，综合会员都会赔钱支付中介的佣金。 会员费多，特别是会员入会培训服务费200万元(不重复收取，不退费)； 会员管理费100万元/年(会员中途退出的会员年管理费不退还，交易所有权调整上述费用标准)； 贸易类会员入会培训服务费50万元，该费用不一次性重复收取，不退保(经国内某品种或某品种贸易额前20位交易所批准可以免除)； 会员管理费5万元/年，会员中途退出的会员年管理费不退还(本交易所年实物贸易额超过5000万的，经交易所批准可以免除)。

交易所盈利形成的对象是投资者出现大面积亏损，这样争夺中国黄金定价权，这样的交易规则实在不敢恭维。

第二，故意为现货交易设置高门槛是衡量交易所是否规范化的重要指南。 交易所实现了提供现货服务、为交割提供便利、为实体工人适用期保值的初衷，但有些交易所违背了这一宗旨。

在一点交易所，交割违约的价格低，实际交割变得毫无意义，容忍了泡沫的泛滥。 根据《昆明泛亚有色金属交易所交割细则(暂行)》第八章，如果发生交割违约，规定期限内卖方会员交付的登记仓单数量不足，卖方承担交割违约责任，卖方向买方支付违约金，并根据交付的登记仓单数量进行交割。 违约金的金额是数量不足的登记交货单的价值(按申报成功当天的结算价格计算)的20 )。 根据2007年7月修订的《渤海商品交易所电解镍交接办法(暂行)》，如果构成违约，违约方将支付违约金部分合同价值的20%。 如果违约，只要支付违约部分的20%，也就是说，无论怎么违约，其风险都打八折。 如果锁定利润，违约就不是问题。 真正想交出的现货工人，不能去这样的市场进行套利交易。

第三，交易所对普通会员没有资格要求，有点交易所会设立分层会员制，拉拢顾客进行战斗。 高级会员只要招揽客人就会有回报，会有厚利。 这类交易所杠杆性高，经常鼓励投资者大规模投资，但各级会员进行对赌交易，交易价格远离现货价格，相差百倍以上。 这样的交易所已经成为骗子和赌徒聚集的地方。

中国需要定价权，交易所需要整顿，但整顿必须挖洞，对于实体、方便交割、吸引现货价格的交易所，越多越好。 通过市场竞争，使交易所在竞争中做大，最终在国际上获得大宗商品定价权的一部分。

来源：澎湃商业网