“叶檀：美国围猎正酣 美股下跌只是噪音”

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4月10日，美国股市创下今年以来最大跌幅，连续5天交易日下跌。 道琼斯工业股平均股价指数从213.66点下跌1.7%，至12715.93点。 标准普尔500指数从23.61点下跌至1358.59点，下跌1.7%。 纳斯达克综合指数从55.86点下跌1.8%，至2991.22点。

市场普遍认为，美国未能获得完全满意的就业数据，再发酵的欧洲球蛋白危机挤压了市场。 但是，这是美国股市上的噪音，从延长到10年来看，2009年上升趋势回升后，道琼斯指数基本恢复到金融危机以前的高位。

这次浪潮是伴随着经济危机的恐慌而出现的股市上涨，看起来非常奇怪。 得到次贷危机的美国，成为了后金融危机时代的最大利益者。 美国的经济数据依然疲软，但在两个重要行业积极活动，两个行业正相反，相辅相成。 美国依赖经济强权摆脱危机，他们的乐趣建立在别国的痛苦之上。

首先，美国扩大的货币政策在全球范围内铸造了铸币税，使美国摆脱了经济紧缩的不幸。 美国财政部发行的10年期通胀保护债券( tips )，收益率为负。 年，美联储盈利820亿美元，全年盈利770亿美元，为忙于债务的美国财政扼杀了生机。 美国是否释放qe3，考虑到国内公司和国际关系，并不是不能释放或不释放。 从理性的角度看，美国不会轻易释放qe3，在发生事故的情况下，qe3、qe4到qen都是美国连续的武器。

其次，美国已经实现了石油的基本自给，再加上大规模页岩气开发，天然气价格世界最低，美国国内能源价格下跌，但美国是世界农业强国，核心通胀率维持在低位。

美国的能源自给率大幅提高。 2001年，美国从中东进口原油达到历史最高值266.4万桶/日，占总进口比重28.6%； 年，美国从中东进口的石油比例为15%左右。 年前10个月，美国能源自给率达到历史上的81%，这是美国1992年以来的最高水平。 页岩油和页岩油很重要，还有加拿大等地的油砂。 美国西德克萨斯的石油价格已经偏离布伦特原油价格。 美国控制中东，只是为了控制全球能源市场，就像美国控制全球运输要道一样，不是为了增加从中东的进口量。

让我们看看食品。 2007年，美国食品通货膨胀率为4%； 年为0.8%。 另外，根据美国政府的预测，年粮食通货膨胀率在2.5%到3.5%之间，这个预计区间低于年3.7%，这个水平可以接受。 美国之所以重视核心通货膨胀率，不仅因为原油和粮食价格波动很大，而且在美国能够控制的范围之内。 年美国整体通货膨胀率预计从年的1.5%上升到年的3.0%，核心通货膨胀率从0.8%上升到2.2%，年略低于2%。

相反，我国原油和粮食依赖度同时上升。 年，中国石油表观支出4.7亿吨，增速低于近十年平均增速的7.1%，但较去年同期达到4.5%。 同年，中国原油对外依存度突破55%，进口量超过2.5亿吨。

另外根据海关数据，今年3月中国粮食进口量达到164万吨，同比增长486%，比上个月增长53.27%。 除了玉米进口迅速增加外，饲料小麦进口迅速增加也是我国谷物进口迅速增加的首要原因。 从2004年开始，中国改变了过去自给自足的局面，进口大幅增加。 2004年中国净进口粮食1784万吨，2009年增加到4894万吨。 这有对冲活动的影响，但刚性诉求的上升不容忽视。

最终的突破，最后的竞争是制度和技术的创新能力。 美国的强权红利总是有限度的，就像大英帝国的强权红利一样，终于宣告结束。 制度和技术创新才是别人无法比拟的地方，世界乐道苹果，绝不是为了苹果超过6000亿美元的市值，而是调动世界资源的能力和背后的创新能力。 中国如何跟踪新能源，如何培育本土金融“土狼”，加以制度改善是其突破包围圈的根本。 只有立足于战术，才能找到准温州金融改革、中国新三板改革的定位。

来源：澎湃商业网