“叶檀：汇率波幅扩大 别指望人民币大幅升值”

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中国央行表示，自年4月16日起，银行间即期外国汇市人民币兑美元交易价格波动幅度从千分之五扩大到1%。 ――每日银行间即期外汇汇市人民币兑美元的交易价格可以在中海外汇交易中心对外公布的当日人民币兑美元中间价上下1%的幅度内波动。

中海外贸红利基本结束，人民币结束单边升值行情。

中国用中医疗法慢慢治疗人民币升值。 海关总署公布的今年一季度外贸数据显示，我国进出口总额为8593.7亿美元，比去年同期增长7.3%。 其中出口额4300.2亿2000万美元，比去年同期增长7.6%； 进口额为4293.5亿5000万美元，比去年同期增长6.9%，贸易顺差仅为6亿7千万美元。 今年2月，中国贸易赤字达到314.9亿美元，创下近十年来中国最大单月贸易赤字。 此外，根据2月10日海关总署公布的数据，经过季节调整的今年1月中国进出口、出口、进口同比增速分别为6.2%、10.3%、1.5%。

2001年，中国进出口贸易总额年均增长率超过22%，总量上使中国坐上了世界最大贸易大国的宝座。 但是，自去年8月以来，出口增长率急转直下，8月为24.4%、9月17%、10月15.8%、11月为13.8%、12月为13.4%。 今年的情况更糟，年1月为节假日出现了负面数字:-0.5%，2月为18.4%，3月仅为8.9%。 年，我国国际收支经常项目盈余与gdp之比降至2.8%，低于国际公认警戒线。

这不是短期的变迁，而是2008年以来世界经济格局变化的继续。 为了处理就业重整制造业，年末，美国制造商协会提出了制造业复兴的四个目标:美国成为世界上最好的制造中心美国制造业市场扩大到世界95%的美国制造业拥有必要的优秀劳动力美国制造业成为创新的领导者。 美国对中国的更多贸易制裁表明了美国维持就业的决心。 不是最差，只是更差，我国对欧出口增长率从去年1月的46%大幅下降到了去年11月的4.9%。

失去几何级数增长的出口，人民币升值将是被动的水。 去年以来，我们看到了人民币的波动。 年以来，人民币对美元基准值接近均衡水平，人民币对美元汇率上涨预期也从年上涨3%的预期逐渐收窄至年以来的零附近。 进入今年以来，人民币对美元下跌了0.3%。 这期间人民币即期汇率的波幅维持在中间价的±0.5%以内。 振幅扩大后的第一个交易日，人民币兑美元振幅没有超过以前0.5%的幅度，美元兑人民币无本金跌破的长期( ndf )没有太大变动。 市场已经做出了自己的评价。

从人民币兑美元的月k线来看，人民币处于极其缓慢的升值通道，表明周k线和日k线已经失去了市场对人民币升值的信心。

另一方面，中国内部的通货膨胀压力依然存在。 4月16日，国家发改委副主任彭森发表文案指出，价格总水平的温和上涨是不可避免和可以接受的。 3月份的顾客价格指数( cpi )比去年同期上升了3.6 )，超过了2月份的3.2 )。 实际上，与生活费相关的粮食、日用品、成品油、燃气水等的价格上涨似乎是不可避免的。 货币实际汇率必须计入内部通胀的影响，当经济增长率下降，国内通胀压力上升时，名义汇率下降也不足为奇。

正如之前预想的那样，人民币汇率在中医疗法上已经产生了预期的结果。 当国内能源价格上涨，价格突破，中国建立普遍的社会保障体制时，人民币汇率稳定，预期下跌，但内部通货膨胀在上升，结构性变革势在必行。 将来的预测很难。 中国的实际经济增长率和出口会下降到什么程度？ 如果下跌速度过快，则有可能出现相反的情况，预计人民币汇率将下降而不是上升，并随着资金的流失而下降到我们不愿相信的程度。 但是，目前还没有出现这种极端的局势。 据笔者评价，人民币兑美元日波幅剧烈，长期处于极其缓慢上升的通道。

证券和不动产等投资品是通货膨胀的对冲，如果人民币汇率大幅上升，不动产等的价格就会下降，否则房价就会上升。 人民币汇率剧烈波动，升值下跌如猴子般暴跌时，投资者显然只有结构性机会。

这是长期以来经济和投资品市场的基本趋势。 关于宏观经济，我们唯一目睹的确定预期是结构改革，关于投资市场，唯一的确定预期是不确定和波动率扩大。

来源：澎湃商业网