“创业板不必喊冤”

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目前对创业板进行评价还为时过早，但创业板严重的基因缺陷不容忽视。 创业板的特点总结必须准确。 否则，创业板的基因改良将越来越偏颇。

有报道称，创业板上市公司现金回报投资者意识强，分红水平高，分红力度居三个板块首位。 但是，用目前创业板的红利来衡量公司是否具有投资价值是有误解的。

先看分红。

一般来说，长期稳定分红是衡量上市公司是否走向成熟期、是否回报投资者诚意的重要指标。 顾名思义，创业板不是处于成熟期的上市公司，其优势是企业收益不稳定、投资者收益不稳定、风险高。 既有市场梦率企业，也有“市场残率”企业，上市不久业绩就暴跌。

投资者必须看到创业板上市公司分红高的事实，也必须认识到其轮值多、短期可分红、长期不稳定的现实。 另一方面，2009~年，创业板上市公司现金红利占净利润的比例为36%，高于主板的31%和中小板的24%。 年度，275家创业板企业提出现金股利方案，占比94.2%，拟发放现金股利82.6亿元，占当期净利润的比重达到39%。 另一方面，根据网络发行日，截至今年10月底，共有356家创业板企业进行ipo，平均发行价29.69元/股，平均发行股价55.85倍，计划募集资金874.95亿元，实际募集资金2314.55亿元，超募资金合计

换言之，创业板企业从市场获得大量资金，短期内有高资本公积和充足的现金流，有现金分红、分红股扩大股东资本、创造高水平市场股价的潜力和动力。 创业板成立3年来，重要股东(大股东、董监高及持股比例在5%以上的股东)在二级市场共发生2603只股票增减持股，减持达到2236只合计187.2亿元，增减持股比例达到1:18。

如果未来几年，创业板中上市3年以上，大股东套现压力小的企业能够根据业绩连续分红，回报投资者，那么鼓掌到那时也不迟。 现在很多企业分红的只是股东自己吃自己的肉，没有什么值得称赞的。

让我们来看看创业板的业绩。

据深交所统计，2009~2009年，创业板上市企业营业收入年均复合增长率为30.14%。 从整体来看，创业板上市企业的营业收入相对于主板和中小板仍保持较快的增长率。 从净利润增长情况来看，据统计，2009~2009年，创业板上市公司归母公司股东的净利润年均复合增长率为29.11%，净利润增速略慢于营业收入增长30.14%。 其中，2009年净利润比去年同期增长50.16%，年净利润比去年同期增长43.11%，年净利润比去年同期增长18.41%。

业绩增长可能有漏洞，但如果说业绩增长起因于主营业务的上升、管理层的辛勤耕作，这样的业绩应该感到高兴，但很遗憾，大部分创业板企业并非如此。

根据《资产管理周报》的统计年数据，创业板企业的业绩增长率略高于主板和中小板。 净利润增长率达到15.25%，高于主板的13.36%、中小主板的10.31%。 但是，除去非经常损益之外，创业板的业绩只增长了13%。 虽然该数据与深度交流所的数据略有不同，但有几个确实的情况是，创业板通过超出预期的资金筹措，受益于利率收益等非经常性损益。 年，311家创业板企业净利润总额为235亿元，利息收入总额为31.3亿元，占13.3%。 “超募金王”的国民技术年利息收入达到5911万元，是创业板的最高者。 这5911万元的利息收入，无形中提高了国民技术41%的净利润。 扣除非经常损益后的净利润增长可以挤出水分，这方面的数据主板企业表现出色。

在进行具体的数据观察时，有必要去除政府补助金、超募收入等要素。

很有创业板特色，创业板的稳定性比主板不公平，主板的成长性也比创业板不合适。 事实上，创业板，只要能带动中国高科技企业，长期快速发展的几大公司诞生，就算完成了任务——最好的创业板——美国的纳斯达克标准不是这样的——为什么要试图做到完美呢？

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来源：澎湃商业网