“人民币升值趋势未变”

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经过评论家叶檀

人民币“外升内贬”证明了人民币实际汇率的上升，从一年期ndf (人民币无本金交割的远期合约)的预估来看，人民币的升值趋势没有变化。

年开始，全球汇率、股市进入另一个短期逆转期，全球经济动荡尚未结束，人民币稳定有利于全球经济稳定，一旦人民币进入大幅震荡行列，又将出现腥风血雨。

货币作祟的结果，加剧了金融市场的震荡，收割羊毛的过程更加血腥。 索罗斯等对冲基金创造空日元大赚一笔后，日元反弹。 1月14日，日经指数n225从3.1%暴跌至一个月低点，创下15422.40个百分点。 盘中一度下跌至15383.69点，为创年12月18日以来最低，单日跌幅为5个月来最大。 另一方面，日元暴跌，美元兑日元连续3周上涨，美元汇率跌至1:103日元水平。

空看日元有很多理由，但每年看人民币越来越多的理由。

美国经济好转，美国公司研究所( americanenterpriseinstitute )高级研究员彼得·j·沃森( peterj.walison )告诉《纽约时报》，美国房地产存在泡沫，从年至年第三季度房价 人们似乎以低就业时代的到来为习性。

而且，日本宽松的货币政策似乎有一定的效果，截至去年11月，cpi略有上升，物价涨幅为5年来最大，基本工资下降17个月。 作为出口大国，贸易赤字不断扩大，1月14日，日本财务省公布数据，年12月日本贸易账户赤字较去年同期大幅扩大。 具体数据显示，日本年12月贸易账户初值赤字13801.69亿日元，涨幅比去年同期扩大82.7%。 同期的赤字额为7554亿5300万日元。 日元贬值创造了难看的贸易数据，而日本国内却从通货紧缩的泥潭中探出头来，吸入了新鲜的空气体。 大量发行的货币，日本的“渡边先生们”再次拿着子弹抛日元买入美元。

不足为奇，想持有美元的投资者还在增加。 1月10日，美国商品期货交易委员会( cftc )公布了围度持仓数据。 截止1月7日一周，投机客持有美元的网络多头仓库上升至211.1亿美元，创下去年9月10日一周来新高，上一周为175亿美元，市场持有美元的热情不断高涨。 是的，日元对美元上涨了两周，到1月13日为止连续上涨了三天。 但是，那只是仓库更换和篮板球的需要，昙花一现。 大趋势不会因此而改变。 由于日本经济下滑，日元失去了独立的品格，成为了与美元挂钩的萨尔萨的一支。 只要美国允许，日元将继续贬值。

人民币不同。 虽然实际通货膨胀在上升，但经济数据特别好。 官方数据显示，全年中国货物贸易进出口总额突破4万亿美元，中国首次超过美国成为世界货物贸易第一名，“几近定局”。 目前，中国的称号是:世界第二大经济区块、第一大出口贸易大国、第一大制造业大国、第一大外汇储备国、第二大进口大国。 既然世界经济疲软，中国独领风骚，那么维持人民币强势地位对全球经济复苏不可避免地会起到作用。

人民币的表现正是如此。 1月13日，人民币对美元汇率中间价为6.0950元，比上个交易日上涨58个基点，刷新了中国2005年汇率改革以来的历史高位。 1月14日，人民币对美元中间价从20个基点升至6.0930，为再创汇改革以来最高。 实际上，年人民币对美元汇率累计涨幅达到3%，创全年41次历史新高。 中国贸易额迅速上升有美元换算的因素，有目前的统计方法不能只看总量准确统计增加值的理由，也有套利热钱虚假贸易的理由。

再加上在人民币国际化的过程中需要维持货币的信用，缓慢升值就成了大致的比率。 但是，人民币升值并不意味着中国经济转型成功，货币长久以来强势才是经济实力的反映，有时升值是经济规律作用的结果，也需要世界投资者剪羊毛。 有投资者通过空澳元、银行股等间接走上空人民币大行其道的文案，可见国际市场对中国的实体经济、资产泡沫化有足够的警惕性。

央行的方法是扩大汇率波动区间，防止人民币无风险单方面升值的预期。 从1994年开始变动区间为2005分之3，但2005年扩大到2005分之5，年6月扩大到2005分之1。 真正剪人民币羊毛是在自由贸易区改革成功，资本项目基本开放之后，至今仍处于游击模式。

人民币继续“外升内贬”，以前传说外贸日更为难过。 是的，这是改革阵痛的开始，只是准备升级到变革。 否则，痛苦就会继续下去。

来源：澎湃商业网