“叶檀：改革社保投资体制迫在眉睫”

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经过评论家叶檀

审计署数据显示，从年到年，社保基金亏损175亿元，主要来自利率损失、自营指数化投资损失和信托等损失三部分。

一点点的损失包括寻租的影子，特别是利率和信托两方面，损失不可思议。 据华夏时报报道，年3月底，社保基金与4家银行签署了固定利率存款协议，央行加息后社保基金存款协议仍维持原有的商定利率。 年3月~4月间，社保基金又与3家银行签订固定利率存款协议，央行当年6月要求降息后，3家银行提出降息要求，因此社保基金下调了某2大银行协议存款的利率，从而导致利息收入减少1.65亿元。 年，社会保险基金财务部在考虑编制协议存款方案时，将少收利息380万元。 社会保险基金员是否慷慨基金值得认真检查自己的财产。 否则，上述方法至少违背经济学规律和人性规律。

信托用途同样不经核实，抽查15个采用社会保障基金信托贷款的项目，6个资金公司未采用信托资金用于指定用途，相关金额14.20亿元，这些资金包括信托贷款合同以外的项目和银行贷款的返还、市政基础设施建设、土地整理、土地整理。

其他损失与能力、自肥有关。 如果减持h股收入得到的港元资金没有及时结转汇兑损失，可以说这是由于对汇市的评价不准确，如果在今年美元、港元上升期抛售，或者可以挽回损失。 奇怪的是，社会保险基金多次重复自营或直接投资，而不是市场上说明的更有效的委托投资，社会保险基金的人员充当运动员，投资损益只能自己吃。 此次自营指数化投资亏损69.53亿元，其中每年亏损14.70亿元。 审计署指出:“社会保险基金在a股结构越来越多样化的情况下，通过自营方法进行指数化投资，投资标的指数范围会变窄，最终导致损失。”

在社会保障的名义下，公共资源不断注入社会保障的游泳池。 年10月24日，时任国资委主任的王勇向十一届全国人大常委会作出《国有公司改革和快速发展实务情况报告》指出，截至年底，全国国有公司(不含金融类公司)已归属社会保障基金国有股2119亿元，全部社保基金财政收入的 根据十八届三中全会的精神，“周转部分国有资本充实社会保障基金，提高国有资本收益上缴公共财政的比例，全年提高到30%”，一个以公益为名继续为社会保障输血，一个浑浑噩噩，公私不分 如果没有完善的常规监管体制，这种现象一定会在社会保险基金中重现。

社会保险基金内部结构也存在较大问题。 裁判员和运动员融为一体的市场必然是效率低下、规则不公正的糟糕市场。

社会保障基金为监管者的，应当使用委托投资的方法，社会保障基金监督投资者，审计署监督社会保障基金，董事会、监事会、投资机构的关系就会理顺。 另一方面，各地的社会保障基金是地方政府的篮子菜，全国的社会保障基金逐渐放弃了全球选拔、有能力的投资机构的投资方法，自营投资更多。 社会保障基金想摆脱专项投资的束缚，在天马空投资自己的篮筐吗？ 社会保险基金年报数据显示，社会保险基金直接投资资产比例为58.83%，委托投资资产比例为41.17%。 因此，建立有管理秩序的社会保障投资体制，改变市场各种作用不分的状况是当务之急。

经常有人以社会保障的收益率不低为借口为社会保障进行辩护。 截至年底，基金成立以来累计投资收益3492.45亿元，年均投资收益率8.29%。 根据审计报告，全年基金投资收益685.87亿元，收益率为6.2%。 持有大规模股权分割的机构如果没有6%以上的收益率是无法理解的。 即使什么都不做，存入银行管理金钱，在如此庞大的资金规模下，也有望获得8%左右的收益率。

社会保障基金不会分配到个人手中，但是是中国养老业的中心锚点。 现在这个锚越来越轻，中国养老之舟也在漂流，到时候免不了突然混乱，投身于医疗。

来源：澎湃商业网