“叶檀：扩大人民币吸引力迫在眉睫”

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经过评论家叶檀

从担心热钱流入到担心资金流出，市场风云变了。 是经济衰退的压力太大，还是扩大对外投资，人民币进入波动区间而引起的，不要低估事态的严重性，要有正确的结论。

2月3日，国家外汇管理局宣布，年第四季度资本和金融项目赤字为912亿美元，高于2008年第四季度的468亿美元赤字，创下1998年创纪录以来的新高。 年赤字达到创纪录的960亿美元。

由于人民币波动区间扩大，人民币贬值趋势明显，公司个人结汇意愿下降。 国家外汇管理局国际收支司司长管涛表示，除去汇率的影响，去年银行结汇同比下降1%，结汇下降10%，结汇顺差下降53%。 银行代理商涉外收入同比减少12%，对外支付减少18%，涉外收入盈余减少79%。

表面上看，事态似乎并不严重。 衡量公司和个人结汇意愿的银行代理结汇占涉外外汇收入的比重总体下降，从一季度的77%降至二、三季度的68%，四季度略有回升至71%，年平均为71%，汇率比上年下降1个百分点 衡量购汇动机的银行代理汇率占涉外外汇支付的比重每季上升，从一季度的61%上升到四季度的73%，全年为69%，销售汇率比上年上升6个百分点。

中国公司的对外投资确实在上升，欧元资产产品贬值是并购的绝佳机会。 近年来，中国公司大规模收购企业品牌、技术、固定资产，从法国葡萄园酒庄到希腊港口、南欧保险企业都在收购范围之内。

外经贸大学金融学院副教授高洁表示，资本和金融项目赤字扩大的首要原因与我国对外投资盈余扩大有关，对外投资规模超过招商引资规模，资金以投资形式流失。 人均gdp超过4500美元，将进入净对外投资由负转为正的阶段，但根据国家统计局的相关数据，截至年底，我国人均gdp约为7485美元，人均gdp的上升导致了对外投资的增加。

安邦咨询对这一观点提出质疑，称:“资本与金融项目逆差是由对外投资大幅增长拉动的，实际上没有数据支撑。 相反，国际收支平衡表的初步数据显示，第四季度直接投资出现了610亿美元的顺差，年顺差为1985亿美元。 也就是说，年，国际收支口径直接投资仍处于大幅净流入状态，与同期商务部监测的资本净输出相差甚远。 因此，四季度资本和金融账户创纪录的赤字也不是资本净出口造成的，而是外管局和商务部的统计口径存在差异。 ”。 即使出现大规模的对外投资，也不会出现在国际收支平衡表中。

结合前三季度的国际收支数据，应该存在净误差和缺失项目，到底包括那些子系，数据尚不清楚，可能与资金短期出入有关。 管涛说，可能低估了对外资本的出口，也可能高估了经常性盈余，目前是可控的，贸易盈余、资本外流是常态化的。

令人担忧的是，实体经济连续下跌，对人民币信心不足。 这几年，中国正在经历移民高峰。 现在，笔者正在稍微咨询地区、公司。 以前从实体制造业传下来的周期性领域、服务领域，每天都很悲伤。 公司进行资产配置，持有一部分美元，持有美元、欧元的资产似乎已成为常态。 无论如何，从中国富裕阶层的教育、旅行的未来、到医疗、食品，都在走向国际化，经济结构的长期调整、经济的起伏、资金的撤出都需要充分的准备。

短期人民币信心不足，可以通过资金运营来处理。 如果发生长期的自信问题，需要关注。 从笔者了解的情况来看，实体公司信心不足、对人民币信心不足已经像疫情一样弥漫。

全球金融硝烟四起，2月6日，韩国副财政部长崔炱表示，韩国政府过去扩大了资本管制范围，抑制了投机资金流入该国，抑制了金融市场的波动性。 韩国的资本管理范围将更广，从银领域扩大到信用企业、经纪企业和保险企业。 韩国外币的借入年数不得超过1年。

这个经济疲软且势头强劲，还没有结束。 中国资本外流方面现雏形，扩大中国经济和人民币的吸引力，已迫在眉睫。

来源：澎湃商业网