“交易区间扩大首日 人民币下跌120基点收盘”

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经记者从上海出来

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仅从首个交易日的市场情况来看，人民币交易区间扩大的影响似乎还没有充分显现出来。 然而，可以预见的是，作为这一动向蔓延的信号，央行相信汇率已经接近或达到均衡状态。 关于市场的预期影响，接下来将继续发酵。 “接近均衡”意味着人民币中间价不太可能重复一边快速上涨的轨迹，这将对资金流入流出、出口公司的担保操作、普通民众的投资理财产生长期的影响，也是根本性的变化。

昨天是央行将人民币兑美元日内交易区间扩大两倍以来的第一个交易日。 人民币兑美元昨日( 4月16日)收盘价创6.3150元，创4月5日以来最大单日跌幅，比上个交易日下跌120个百分点。 当天人民币对美元基准价格下跌81个百分点。

上周六，央行宣布，国内银行间即期外国汇市人民币兑美元交易价格波动幅度从5‰扩大到1%，即日交易价格可在中间价1%的幅度内波动。

昨天对外汇交易员来说，经历了动荡不安的一天。 接受《每日经济信息》采访的外汇交易员表示，昨天早上9点40分左右，人民币兑美元贬值0.3%至6.3228以上，波动幅度拉大至下午才得以适应。

兴业银行首席经济学家鲁政委表示，人民币波动幅度扩大，公司需要动用一定资金做好避险安排，一定程度上提高外贸制造公司的价格，但预计仍在公司能够承受的范围内。 重要的是，外贸公司适应后，人民币价格更能反映市场实际情况。

虽然振幅变大了，但没有触及“底线”

昨天是央行上调人民币兑美元日内波动幅度以来的第一个交易日。 除日内波动幅度从5‰扩大到1%外，银行还要求用户当日美元最高现金收购价与最低现金收购价之差不得将中间价幅度从1%扩大到2%。

昨天开盘后，汇率波动明显加大，对外汇交易员来说，无疑是一大考验。 兴业银行一位外汇交易员对《每日经济信息》记者表示，“大家没有任何信心，买卖点( bid/offer )变大，卖方报价变高，买方变低，双方都在谨慎尝试，到了下午。

昨天，央行下调人民币对美元基准值0.13%至6.2960元，当日即期收盘价0.19%至6.3150元，创4月5日以来最大单日跌幅。 全天在中间价下收盘，周五收盘价为6.3030。

根据上述交易员的说法，昨日汇率比中间价下跌最多0.46%，没有超过此前0.5%的波幅，甚至没有达到1%。 预计今后日内波动将向越来越大的方向迅速发展，但总体上仍将遵循中间价的走势。

北京时间16时38分，香港离岸市场人民币兑美元即期报6.3110/20，与国内收盘价相差无几，证明国内涨跌幅度对离岸市场影响不大。

离岸市场一年期人民币兑美元ndf为6.3515/45，前一天收盘为6.3300，比国内市场即期汇率低0.6%。

由于担心欧洲都柏林危机加剧，美元指数昨日上涨，昨日北京时间19时报80.07，上涨0.2%，4月13日上涨0.8%。 彭博数据显示，人民币一个月的隐含波动率自20基点上涨2.5%，为3月14日以来的最高水平。

2007年5月以来，人民币兑美元日内交易区间限制在当天中间价±0.5%，此前的数字为0.3‰，但上周末央行宣布将该区间放宽至中间价±1%。

以中间价计算，人民币对美元去年上涨4.7%，但进入今年以来下跌约0.15%，成为继日元和印度尼西亚盾之后第三差的亚洲货币。 上周，国内即期市场人民币对美元汇率一周上涨0.05%。

时机选择“正好利益”

关于此次上调波动幅度的时机选择，UBS证券中国经济学家汪涛认为，现在是扩大汇率波动幅度的好时机。 人民币升值的预期已经减弱，与人民币相关的投机流入似乎也很少。

汪涛指出，由于中国经常项目盈余占gdp的比率已经降至3%以下，同时有可能维持在较低水平，人民币汇率还不应该被大幅低估。 高层明白这一点，市场也越来越认可这一点。

中国高盛经济学家宋宇认为，当前央行在汇率逐渐接近均衡状态、意图削弱对短期汇率的调控的情况下，加大日内汇率波动区间可以更大程度上拉动市场供求力量。

宋宇指出，交易波动的增大证明了政府汇率控制的下降，这可能对中国与贸易伙伴的汇率问题磋商起到积极的作用，这在今年的美国大选年尤为重要。

星展银行(香港)有限企业资金和市场部高级副总裁tommyong表示，近期人民币下跌是因为投资者又开始担心欧洲局势，市场对中国经济前景也有些担忧。 虽然目前升值预期并不强烈，但央行在这一时期选择扩大人民币交易区间，时机正好利好。 不会刺激对人民币的大量投机炒作。

周小川央行行长此前表示，出于改善中国产业结构、减少贸易盈余等原因，目前人民币汇率较为接近均衡水平，可以考虑适当加大人民币波动幅度，也更体现出市场供求关系决定汇率的机制。

央行上周六公告称，目前，我国的外国汇市发育日趋成熟，交易主体自主定价和风险管理能力日益增强。 为了适应市场快速发展的要求，促进人民币汇率价格发现，加强人民币汇率双向波动弹性，完善以市场供求为基础、参照篮子货币调整和管理的浮动汇率制度，中国人民银行决定扩大外国汇市人民币对美元汇率的波动幅度 ”

年内上升幅度或低于3%

兴业银行首席经济学家鲁政委认为，中国今年出口面临较大压力，去年以来中国盈余持续缩小，考虑到汇率对外贸落后的影响，至少目前人民币不应该持续升值。

澳新银行中国经济学家周浩也认为，人民币交易区间扩大，中国贸易盈余开始减少，这可能意味着人民币单边升值的趋势基本结束。

周浩指出，今后一段时间内，人民币双向波动的增强将是一个粗略的率，这意味着公司越来越需要对人民币外汇交易进行风险管理，并采取相应的对冲措施。

知名投行高盛预测，日内人民币汇率将比往年越来越多，出现双向波动。 短期内政府担心外需依然疲软，国内实体经济增长可能受到更大的下行压力。 因为在这个短期内人民币汇率可能对美元基本稳定。 预计全年人民币对美元升值3%，下半年人民币升值可能比上半年加快。

摩根大通认为，今年人民币将保持缓慢升值的态势，双向波动将加大。 二季度出现大宗贸易逆差，下半年可能才恢复上涨。 年上升幅度在2%~3%左右，预计年末将达到6.1的水平。

UBS证券也认为，全年人民币兑美元将呈现更大的双边波动。 受政治因素和美国贸易保护主义的威胁，预计今年人民币兑美元将继续升值2%~3%。

招商证券认为，宏观经济今年二季度触底，人民币也将稳步升值。 但是，全年的涨幅比去年大幅下降，年内对美元上涨3%，预计到年底将挂牌6.12美元。

平安证券首席经济学家、北京师范大学金融研究中心主任钟伟认为，全年货币政策实质性松动的可能性很低，全年gdp增长约8.6%，外贸增速低于长期趋势线，但没有大的滑坡。 而且资本外流加速，人民币汇率上涨了约2%。

来源：澎湃商业网