“央行今日开展2100亿元逆回购操作 完全对冲到期量”

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端午节后的第一个交易日，央行实施大额逆回购操作对冲到期量。 5月31日，央行通过利率招标方法进行2100亿元逆回购操作，7天和14天品种分别为1800亿元和300亿元，中标利率与前期相同。

今天有800亿元回购期限，端午节假期有1300亿元回购期限，顺延至现在。 因此，今天的回购操作完全抵消了实际到期量。

27日，上海银行间同业拆借利率( shibor )总体上升。 除隔夜品种下跌0.8基点至2.6010%外，其余品种均有上升，7天、14天和1个月品种分别上涨0.1基点、0.2基点、0.3基点。

中信证券固收研究小组认为，6月存在季度末、监管、mpa考核等因素，流动性诉求加大，但根据近期央行货币政策特点、季度流动性供给表现，人民币汇率预期走势和杠杆化阶段性成果，6月流动性不会过度紧张 另外，目前实体经济面临着存量和房地产周期即将结束，金融举债传递给实体经济带来的下行压力，小组认为6月份对债市来说还有很好的结构性交易机会。

招商证券固收研究小组预计，6月的资金面可能“吓一跳也没危险”，预计债市将安全度过半年的“大考试”。 鉴于5月晚些时候同业存款利率持续上升趋势，商业银行确实在提前应对6月的债务缺口。 但从同业存款净发行量来看，“债务缺口”仍不均衡，如果央行不采取抑制流动性冲击的措施，6月份仍有可能出现“客观”的资金压力。

但是招商证券认为，央行不会不插手。 上周，央行召开了机构会议，明确表示准备遏制资金短缺。 但是，由于流动性分布不均匀，大的流动性未必会传递到中小银行，机构的信用风险也在上升。 这是因为不应低估央行政策的“套期保值效应”，也不应高估央行货币政策的力量。

来源：澎湃商业网