“去年末M2增长8.2%再创历史新低 社会融资呈“三多三少””

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经记者张寿林、姚祥云

在加强杠杆化和金融监管的背景下，年12月m2继续保持低位增长。

年12月末，广义货币( m2 )余额167.68万亿元，比去年同期增长8.2%，创历史新低！ 增速分别比上月末和去年同期低0.9个百分点和3.1个百分点。 年末数据为11.3%，年末为13.30%，年末为12.20%，年末为13.60%。

央行调查统计司司长阮健弘预计，随着杠杆率的加深和金融回归实体经济服务，略低于过去的m2增长率可能成为新常态。

在社会融资方面，全年社会融资规模存量174.64万亿元，比去年同期增长12%，其中人民币贷款、信托贷款、银行承兑汇票三项为社融增长提供了第一支撑力。 截至年底，向实体经济发行的人民币贷款余额119.03万亿元，比去年同期增长13.2%，信托贷款余额8.53万亿元，比去年同期增长35.9%，未贴现银行承兑汇票余额4.44万亿元，比去年同期增长13.7%。

值得注意的是，年12月底，人民币房地产贷款余额32.25万亿元，比上年末增长20.9%，增速比上年末下降6.1个百分点。

年1月12日，央行公布了年度金融统计数据。 年12月末，广义货币( m2 )余额167.68万亿元，比去年同期增长8.2%，增速分别比上月末和去年同期低0.9个百分点和3.1个百分点。 狭义货币( m1 )余额54.38万亿元，比去年同期增长11.8%，增速分别比上月末和去年同期低0.9个百分点和9.6个百分点。 流通中的货币( m0 )余额为7.06万亿元，比去年同期增长3.4%。 每年净投入现金2342亿元。

央行调查统计司司长阮健弘表示，目前货币贷款运行总体正常，金融对实体经济的支撑力度加强，经济运行韧性加强，公司效益良好。 这些都为积极去杠杆化提供了良好的时间窗。

年m2增长8.2%，比上年有所减少，但首要反映的是在杠杆化和金融监管逐渐加强的背景下，银行资金运用更加规范，金融部门内部资金循环和嵌套减少，由此衍生的存款减少。

据初步测算，全年金融机构同业业务、债券投资、股权及其他投资比去年同期减少，下拉m2增速超过4个百分点。 货币持有主体的一些变化也反映在这上面。 年末，金融机构持有的m2增速7.2%，比整体m2增速低1个百分点，住户和企事业单位持有的m2增速高于整体m2增速。 从12月来看，由于前期贷款扩张较快，年末银行贷款等资产扩张合理放缓，存款衍生也相应放缓。 综合来看，这些都有利于金融机构保持稳健经营，降低系统性风险，缩短资金链，不会对实体经济造成较大影响。 另外，由于全年财政收入形势良好，财政存款比上年增加更多，财政存款不计入m2，也将产生暂时下调m2的作用。

阮健弘估计，随着杠杆率的加深和金融回归实体经济服务，比以往略低的m2增长率可能成为新常态。 而且，随着市场的深化和金融创新，货币市场基金高速发展对存款的分流作用可能持续存在等，影响货币供给的因素更多、更杂。 m2的可测性、可控性以及与经济的关联性也有所降低，无需过度关注或解读其变化。

全年来看，交银金融研究中心首席金融分析师欧永旺也表示，年m2增速创近年来最低，主要是由于强监管下金融举债，银行表内资产中股票和其他投资、债券投资两项增速明显下降，甚至全

在社会融资方面，全年社会融资规模保持较快增长，社会融资规模增量比上年多1.63万亿元，社会融资规模存量比上年增长12%，大致如预期，表明金融对实体经济的支撑力度较大。

从结构上看，阮健弘介绍说，社会融资规模变动的优势第一是三多三少。

一是金融机构对实体经济发放的外汇贷款比去年同期大幅增加。 全年金融机构对实体经济发放的外汇贷款13.85万亿元，比上年多1.97万亿元。

二是信托贷款和未贴现银行承兑汇票较去年同期大幅增加。 年度信托贷款增加2.26万亿元，比上年增加1.4万亿元； 未贴现银行承兑汇票增加5364亿元，比上年增加2.49万亿元。

三是委托贷款比去年同期明显减少。 年委托贷款增加7770亿元，比上年增加1.41万亿元。

四是公司债券融资比去年同期大幅增加。 全年公司债券净融资额4495亿元，比上年少2.55万亿元。

另外，股票融资比前一年少。 全年非金融公司国内股权融资8734亿元，比上年少3682亿元。

阮健弘还指出，去年，人民银行坚决贯彻党中央国务院统一部署，严格贯彻“房子是用来住的，不是用来炒的”的定位，积极指导金融体系做好房地产调控的相关工作，加强住房贷款管理，取得调控成果

信贷数据显示，截至20.9%年12月底，人民币房地产贷款余额32.25万亿元，比上年末增长20.9%，增速比上年末下降6.1个百分点，全年增长5.56万亿元，占同期各贷款增量的41.1%，比去年低3.7个百分点，其中， 增速下降14个百分点的房地产开发贷款余额8.32万亿元，比去年同期增长17.1%，增幅比上年末高8.8个百分点，其中保障性住房开发贷款余额3.33万亿元，比去年同期低32.6%，增幅5.7个百分点。

针对下一步货币政策走势，阮健弘表示，央行将继续实施稳健中性的货币政策，管理货币供给总闸门，保持货币贷款和社会融资规模的合理增长，合理稳定地保持流动性，加强监管调整，稳定政策力量和节奏，稳定市场预期，调整结构

交银研究中心高级研究员陈冀评价说，短期货币政策以维持稳健平稳的货币金融环境为主。 央行将保持事前调整和微调的节奏，以确保市场流动性稳定可控。 未来，通道业务监管将更加严格，表外业务将回到表内，也给银行体系的资本补充带来压力。 如果银行负债端的不足没有得到妥善处理，市场利率处于监管紧缩和上升的状态，实际上有可能削弱银行领域表内资产端扩张的动力，降低社会融资的可获得性。 因此，未来央行在随行就提高本市流动性的工具考虑操纵利率、加息时，也将考虑向市场注入越来越多的流动性进行对冲，以维持稳健中性货币政策下营造的稳定货币金融环境。

来源：澎湃商业网