“上交所详解企业债项目审核流程 探索树立市场化、法制化的违约处置机制”

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今年以来，市场上发生了债券违约的情况，这种情况常态化，引发了进一步的风险，成为当前市场最为关注的问题。

近日，上海证券交易所债券业务中心相关负责人接受《每日经济信息》记者采访，详细阐述了上海证券交易所债券项目的审批流程，并就违约处置等市场热点问题给出了解答。

上海证券交易所债券业务中心相关负责人表示，目前上海证券交易所已经完成企业债务的流程监管。 与违约债券相比，监管机构多次走市场化、法制化道路，真正提高了金融机构的风险识别、风险定价能力。 ’他还指出，一些债券的司法处分，也到了需要加速破题的时候了。

受宏观经济形势和金融杠杆的影响，近年来公司融资渠道受限，融资价格上涨，偿债压力增大。 今年债市债务违约的发生，与债务发行者自身偿债能力、宏观环境压力增大等诸多因素密切相关。

随着大量债券集中到期，一点点的债务发行主体不会持续放贷，即使发行新的，也会变得陈旧难以实现，相反会产生问题。 目前市场关注度较高的是上市公司债券的到期转卖和风险状况。

据了解，面临年末年初或转卖的企业债券整体上市企业债券发行人资质相对较好，7成以上上市企业债券发行人属于国有公司或其主体评级为aa+以上，风险爆发风险相对较小。

通过日常民意调查和风险检查，年中重要感兴趣的债券，发行人涉及上市公司的比例相对较少。

发生债券违约风险不是坏事。 业内人士认为，市场化的优胜劣势挤出资质较低的债务发行主体，长远来看有利于投资者，有利于交易所市场健康有序的快速发展。 与其他市场相比，上海证券交易所债市的企业债券到期违约率仍然相对较低，约为0.2%。

事实上，在调整结构、举债的大环境下，投资者对债券违约也经历了可以接受的过程。 “在打破刚性兑换券后，投资者目前对债券项目违约已经有了预期。 购买债券已经变成了有望拥有资产，能承受一定损失率的投资行为。 ”上海证券交易所债券业务中心持续监管部相关人士对《每日经济信息》记者表示。

值得一提的是，目前上海证券交易所已经完成了对企业债务的流程监管。 年5月上线的上海证券交易所债券项目申报系统，可以实现电子文件申报、查询审核流程、反馈审核意见、补充申请文件、发布相关情况。

截至目前，上海证券交易所债券项目申报系统受理了1417只公募债券、2502只私募债券、1084只资产支持证券发行申请文件。 以公开发行的项目审核流程为例，包括资料受理环节、资料审核环节、反馈会环节、专家会环节、封卷审核环节、证券监督管理委员会审核环节。

年3月，上海证券交易所发布《上海证券交易所企业债券存续期信用风险管理指引(试行)》，全面落实企业债务市场各参与主体风险管理责任，对相关各方自主进行信用风险管理，持续监控、排查、预警，及时防范风险。

与年债到期兑付比较，上海证券交易所已于年初要求今年到期或转卖债券中的关键领域和其他高风险发行人进行风险检查，探底，判断债券风险，尽早配置和执行风险管理工作 在对高风险债券进行初步调查的基础上，上海证券交易所将及时督促相关责任主体根据现实情况制定和执行违约风险化解处置方案，为化解风险创造时间窗口。

《每日经济信息》记者了解到，相关债券发生违约后，上海证券交易所将在第一时间制定所内应急预案，并成立处置从业者小组。 上海证券交易所债券业务中心相关负责人表示，“总结不同违约案例的处置经验表明，债务处置方法和手续路径因债务而异，有必要根据发行人风险暴露时的经营、财务状况进行处置。 因此，有关主体有必要综合考虑发行人偿还债务的意愿和相关主体掌握的资源等因素，比较制定风险化解处置方案。 ”。

上海证券交易所债券业务中心持续性监管部有关人士表示，违约处置的最好方法是投资者和发行者之间通过协商达成意向，其次是采取延缓还款的方法处置违约。

走市场化、法制化道路是监管反复探索的快速发展方向。 未来，上海证券交易所将继续积极健全债券风险管理工作体制，建立更加市场化法制化的违约处置机制，从交易所基础设施建设、业务规则体系、自律管理工作方法等方面进一步完善相关机制安排。

来源：澎湃商业网