“M2、社融目标有变！政府从业报告：要与GDP名义增速相匹配”

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3月5日，国务院总理李克强在做政府实务报告时指出，稳健的货币政策必须宽松适度。 广义货币m2和社会融资规模增长率必须与国内生产总值名义增长率一致，以更好地满足经济运行维持在合理区间的需要。

《每日经济信息》记者在去年的政府工作报告中观察到货币政策的相关表现为:“稳健的货币政策要保持中性，适度宽松。” 牢牢控制货币供应总门，合理增加广义货币m2、信用和社会融资规模，合理稳定地维持流动性，提高直接融资特别是股权融资的比重。 ”

民生银行首席研究员温彬认为，这种表现的首要前提制约条件之一是保持整体宏观杠杆比率的稳定。 要实现这个目标，m2、社会融资规模的增长率和名义gdp的增长率需要一致。 gdp增长率目标在6%-6.5%的区间，通货膨胀为3%。 从这个目标来看，名义gdp可能在9%-9.5%之间。 鉴于目前m2和社会融资规模不断增加，维持稳健的货币政策有一定的空间隔。

在今年的政府实务报告中，关于货币政策，他说稳健的货币政策必须宽松适度。 广义货币m2和社会融资规模增长率必须与国内生产总值名义增长率一致，以更好地满足经济运行维持在合理区间的需要。 在实际执行中，不仅要向总闸门提供货币，不搞“大水馒头”，还要充分利用多种货币政策工具，疏通货币政策传导渠道，合理充裕流动性，有效缓解实体经济特别是民营和中小企业融资难融资高额问题，化解金融风险

年政府实务报告指出，货币政策的相关表现是，稳健的货币政策必须保持中性，适度宽松。 牢牢控制货币供给的总闸门，合理增加广义货币m2、信用和社会融资规模，合理稳定地维持流动性，提高直接融资特别是股权融资的比重。 疏通货币政策传导渠道，抓紧运用差别准备金、差别化贷款等政策，引导资金越来越多地投向中小企业、“三农”和贫困地区，更好地服务实体经济。

与年相比，货币政策目标的相关表现从“合理增加广义货币m2、信用和社会融资规模”变为“广义货币m2和社会融资规模增长率必须与国内生产总值名义增长率一致”。 中国人民大学重阳金融研究院副院长董希淼表示，与去年“保持合理增长”的提法相比，今年与名义gdp增长率一致的提法更具量化目标、更准确、更确定。

盘古智库高级研究员吴琦认为，m2和社会融资规模增长率必须与名义gdp增长率基本一致。 也就是说，货币条件必须与维持经济稳定增长和物价稳定的要求一致。 根据经典货币理论，货币供应量必须与名义gdp一致，名义gdp=实质gdp+通货膨胀。 货币盈余=m2增速-gdp增速-cpi增速，货币盈余接近零是最合理的状态，也就是货币信用条件合理发挥作用的状态。

此前，央行有关部门负责人在接受《金融时报》采访时表示，年末m2增长率为8.1%，社会融资规模增长率为9.8%，名义gdp增长率为9.7%，m2和社会融资规模增长率与名义gdp增长率基本一致，宏观杠杆水平。

值得一提的是，今年的政府工作报告中仍然指出了风险防范问题，“必须平衡稳定增长和风险防范的关系，确保经济持续健康快速发展。 虽然要解决长期积累的诸多风险，但要遵循规律，注重方法作风，按照坚定、有序、适度的要求，在快速发展中逐步解决，坚决不发生系统性和区域性的风险

在去年的政府实务报告中，推进重大风险防范解决取得了明显进展也是文案之一。 当时的具体表现是，我国经济金融风险总体可控，标本兼治，较为有效地化解风险。 严厉打击非法集资、金融诈骗等违法犯罪活动。 加快市场化债转股和公司兼并重组。 加强金融机构的风险管理。 加强金融监管统筹协调，健全影子银行、网络金融、金融控股企业等的监管，进一步完善金融监管，提高监管绩效。 防止地方政府的债务风险。 各种违法行为严禁举债、担保等行为。

今年政府的实务报告显示，在当前经济下行压力不断加大的情况下，出台政策和实务措施必须有利于稳定的预期、稳定的增长、结构调整，防范风险必须把握节奏和力量，防止紧缩效应重叠扩大，绝不是经过 另外，也不能只考虑眼前，采取损害长时间快速发展的短期强刺激政策，产生新的风险。

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来源：澎湃商业网