“梁海明：深港通核心不在“通”而在“融””

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◎梁海明

1月9日，在年初证券监督管理委员会例行新闻发布会上，证券监督管理委员会信息发言人表示，深港交易所目前正在对深港通上市进行研究，证券监督管理委员会将根据深港交易所在沪港通试点经验，探索新的合作方法和文案，共同促进两地资本市场的健康快速发展

1月5日，中国国务院总理李克强在深圳考察时强调，沪港通后应有深港通。 他这句话很快引起了市场的关注，使相关概念股大幅上涨。 笔者认为，“沪港通之后应该有深港通”的表述既出乎外部意料，也出乎意料。

之所以出乎意料，是因为深港通案尚未得到批准，但该案的“出生日期”早于沪港通，无论是深圳还是广东都在积极推进此事。 再加上沪港通开通后，深圳和香港之间的深港通就没有技术问题了。 目前上海港通的运行平稳、顺利。 最快在迎来全国“两会”之前，“深港通”也将非常顺利地开通，相信上海和深港之间股市互联互通的大时代已经临近。

之所以出乎意料，是因为“沪港通之后应该有深港通”居然出自国务院总理李克强之口。 这意味着未来深港通不仅要仿照沪港通按部就班地开通，还要承担更高的要求和越来越多的任务。

我预计未来港通的核心不是“通”，而是“融”。 也就是说，这不仅是深圳、香港两地股市的互联互通，也是两地在金融、会计、法律等许多高端产业乃至相关制度方面的全面融合。 深圳和上海最大的不同是，深圳本身与香港毗邻。 从这个角度来说，我相信前海首先凭借地理特征和制度上的“先行试验”与香港融合，为后者的高端服务业的快速发展开更大的肚子，最终实现深港和粤港地区整体的融合。

我也相信，深港只有“融和”，才能更加符合深圳、广东、香港未来的快速发展，探索比沪港通更多的实践经验，以此推进a股市场改革、金融市场改革乃至人民币国际化服务进一步向前发展

由于深港通后发的特点，必将首先给深交所乃至深圳带来新的生命力。 其一，深度交流所的相关股票可以通过海外资金流入刺激迎来上涨行情。 其二，深港通首先在前海运行，通过市场运行机制、监管机制等多方面的特殊工作，可以先试着先行，推进a股市场改革的深化。 随着深港两地股市的融合，推进深港一体化快速发展。 而且，深港通有利于粤港跨境人民币业务的双向流动，不仅有利于加强香港作为最大离岸人民币中心的地位，也有利于深圳乃至广东的跨境人民币业务。

证券交易所的规模大，深度交流所的规模小一些，但多为民营公司和中小企业。 深证成指大多是科技、酒类、费用和医疗保健类公司，在深圳上市的有活力的公司比上海越来越多。 如果投资者想找中、小型或成长的大型股票，必须去深圳找。 从深入的交流处挖掘“宝藏”，会比上证的全部收益更好。 因为，如果要寻找中国下一轮投资的亮点，那除了深圳什么都不是。

中国证券监督管理委员会此前发表意见称，支持前海资本市场行业开放创新快速发展，意味着港通的未来将在前海率先受到考验。 这对广东来说，深港两地届时可以通过市场运行机制、监管机制等多方面的特殊工作，先先行先试，再向全省宣传成功经验。 广东省可以借鉴深港通这个契机和前海先行试点的经验，推进珠三角地区和香港区域金融中心的建立，在南海和横琴，乃至广东各市进行粤港金融创新合作，推进更加开放的金融政策，从而推动全省金融的快速发展。

深港通将有利于粤港跨境人民币业务的双向流动，打通粤港两地的离岸和离岸人民币业务，此外粤港两地的未来将在此基础上，共同逐步建设“21世纪海上丝绸之路”，推动人民币在国际上发展，同时离岸人民

港通对香港有着更重要的意义。 随着上海深港之间股市互联互通这个大时代的到来，有助于促使深港乃至粤港进一步融合，使香港的人民币离岸业务从过去就集中在中银领域的行业，进一步扩大到资本市场，从而迅速发展香港作为人民币离岸中心的地位。

国内外投资者的资金通过沪港通、深港通“停牌”香港后，不仅可以提振香港股市，还可以做大香港人民币资金池，从而极大地推动香港向亚太地区财富管理中心的快速发展，这是各国投资者积累财富的目的

(本文作者是香港财经评论家、盘古智库研究员)

来源：澎湃商业网