“叶檀：市场巨震还未结束时 投资者要管住自己的手”

本篇文章1408字，读完约4分钟

◎经过评论家叶檀

新年开始不到两周，全球资本市场的表现出乎了大多数投资者的意料。

在a股市场上，上证综指经过5连阴回归“2时代”，1月13日，除钢铁板块外，全线消失，2351只股票飘绿。 最近6个交易日上海综合指数下跌15%以上，昨日报收为2949.60点，为去年8月26日以来首次跌破3000点。

全球汇市、石油市场继续发生巨大地震，13日英镑/美元重挫至全新的5年低位，加拿大元兑美元下跌也刷新多年低位。 尽管亚洲美元兑人民币1月7日下跌至最高的6.6至6.57左右，但人民币反弹并不意味着市场好转。

在市场巨大地震还没有结束的时候，投资者最应该做的就是好好管理自己的手。

首先，年世界新兴市场的形势不好。 国际货币基金组织总裁拉加德警告说，新兴市场面临着“新现实”。 新兴市场的经济增长率下降到发达国家的增长率，金融市场更加不稳定的风险依然存在，削弱了周期性和结构性力量历来流传的经济增长模式。 根据目前的预测，新兴市场的经济增长率将下降1%，降低发达国家0.2%的增长率。 预计中国经济增长将继续放缓，俄罗斯和巴西经济将在年中持续衰退。

其次，全球市场包括a股在内的局部风险持续，市场加速杠杆化。

沪深股市两融余额持续下降，年12月30日两融余额达到1.19万亿元，至本周2月降至1.05万亿元，减少1400亿元，已经8连败。 1月11日当天融资净卖出额达到345亿2600万元，为近4个月来净流出额最大的一天。 据《21世纪经济报道》报道，11日当天，众多融资客户触及警戒线，仓库爆胎。 目标股融资结余自年末以来平均减少12%，其中半数超过平均水平。

投资者需要密切注意上市公司、卡公司是否达到了银行抵押融资的警戒线。

wind数据显示，截至12日收盘价，沪深两市共有382只股票持股低于理论警戒线，涉及持股市值5499亿元。 每股211股持股突破理论平仓线，涉及时价2881亿元。 根据本网络房地产频道的统计，在房地产领域，不少上市公司股东进行股票担保融资。 截至今年下半年，股东进行股票担保的房地产公司比例超过了三分之一。 按照常规算法，股价下跌12%以上将启动警戒线，持续下跌20%以上将略微触及平仓线。

这是上海综合处在3000点左右的杠杆化程度，如果股市持续下跌，第一次杠杆化可能引发下一次杠杆化，那必然会引发踩踏悲剧。 监管机构入场以免造成严重后果，但市场摆脱悲观预期，逆转的可能性还很低。

第三，救市博弈的各种措施加大了震荡，此前的紧急状态政策在这两年成为常态，各国央行、机构纷纷展开肉搏战。

以人民币汇率为例，为了抑制离岸市场乱造空人民币，1月11日、1月12日两天，人民币对香港市场中银领域同业拆借利率达到创纪录的高水平，11日为939个基点，13.4%。

瑞士央行插手过汇率，澳元、加拿大元大跌，年震荡更大。 俄罗斯财长西尔亚诺夫已经警告说，俄罗斯将面临在一年内耗尽外汇储备的风险，中东等地的局势是可以预料的。 很奇怪以前央行会主动用这种疯狂的方式格斗，但现在可能必须把这当成常态。

即使正确控制方向，赌人民币汇率和黄金价格下跌，如果有两天的大幅反弹，也可能吃不到一点基金。

在这种情况下，徘徊之后再徘徊是个好选择。 不知道该如何投资，如果市场上下波动，变革混乱，最好的方法是进行高风险品种和低风险品种，或者本币和硬通货的多种配置，找到真正的好企业进行投资。 好的资产配置才是王道。

来源：澎湃商业网