“巨亏公司怎么走出“兴亡周期律””

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最近，上市公司的“失败者”排行榜第十名在网络上流行。 值得注意的是，今年的大部分大亏损公司属于“强周期领域”。 专家表示，大亏公司指责经济形势不好，也在反思经营模式。 只有正确评价经济形势，摆脱规模依赖，提高产品质量，才能真正摆脱经济形势波动带来的“兴衰周期律”。

一些“强周期”领域陷入严重亏损

迄今为止，沪深两市上市企业年报基本公开，企业业绩参差不齐。 其中，以中国远洋、上海石化为代表的“强周期公司”，在“内忧外患”下陷入赤字泥潭。

年，中国远洋损失95.6亿元，尽管比上年损失104.5亿元减少8.51%，但仍堪为“巨亏王”。 企业在向股东道歉时表示，今年是中国远洋非常困难的一年，国际航运市场供需持续失衡，集团采取了一系列增收节支措施，但仍需时日才能显示成效。 受市场供求失衡、运费水平低、价格高的企业、船队结构不均衡等影响，年度企业出现了较大损失。

除此之外，上海石化也损失了15.48亿元。 分析业绩损失的主要原因，称年全球石油化工正处于周期性相对低谷阶段，大宗化工产品产能扩张过快，国内外市场诉求下降，市场竞争更加激烈，化工产品市场价格大幅下跌。

平安证券首席战略分解师罗晓鸣表示，之所以在钢铁、航运、煤炭、能源等领域经常名列大亏排行榜，一个重要原因是这些公司在规模上胜出，规模越大风险越强，平均价格越低 因为这些公司通常体积非常大，即使很小的比例也绝对数额很大。 另一方面，这些领域都是强周期，受经济形势的影响，盈余和赤字之间的波动很明显。

钢铁全领域沦陷

值得注意的是，在出现巨额亏损的领域中，钢铁领域是最“输家”的，安阳钢铁、鞍钢股、韶钢松山、马钢股等上市公司都出现了大幅亏损，钢铁领域几乎整体“沦陷”。

安阳钢铁年报显示，报告期内，经营收入209.51亿元，归属于上市公司股东的净利润-34.98亿元，是企业成立以来首次出现亏损。 鞍钢股票亏损更为严重，年度和年度核定的净利润均为负。 《年度报告》显示，企业净利润亏损41.57亿元。 除此之外，马钢股份亏损38.63亿元，韶钢松山亏损19.52亿元。

安阳钢铁年报指出，“全球经济持续低迷，国内经济增速放缓，钢铁领域发生大规模亏损，企业也面临着前所未有的危机和考验。 ”。 鞍钢股份同样提到了领域风险。 “受国内外经济增长放缓等影响，年中国钢铁公司在所有领域都出现了亏损。 由于下游支出诉求增长率下降，钢铁领域产能过剩进一步凸显的矿石价格走势强于钢铁价格，钢铁公司处于被动地位的产业集中度下降，非积分公司投资增速不减。 ”

东兴证券拆解师杜杰指出，钢铁领域陷入巨大亏损，经济形势是重要原因，但另一方面，尽管我国钢铁产量居世界首位，但做大做强的局面依然没有改变。 另一方面，国际矿石价格的变化对我国钢铁领域产生了非常大的影响，国内钢铁公司面对国际矿石巨头，谈判能力有限。 而钢铁产能大部分集中在低端，国际、国内经济形势都不景气，低端钢材诉求减少的情况下，产业低端、产能过剩的弊端彻底暴露出来，造成了全领域普遍的损失。

大亏公司如何摆脱“兴衰周期律”

专家表示，“强周期领域”受经济形势影响较大，但自身原因也不容忽视。 只有正确评价形势，完全决定流程，实现产业升级，才能真正摆脱“兴衰周期律”的阴影。

首先，正确判断经济形势和领域形势，正确诱惑决策。 罗晓鸣认为，对强周期领域来说，最重要的问题是正确判断领域的前景。 如果经济景气时过度扩张，市场诉求逆转，价格就不太容易被压缩。 因为很多价格都是刚性的。 华安证券拆船师张兆伟认为，以钢铁领域产能过剩为例，这是全领域近年来“大功告成”的恶果。

其次，进行产业升级，摆脱“摊牌”的快速发展模式。 张兆伟认为，“规模为王”、“大而不倒”是我国历来流传的产业中最常见的观点。 以钢铁领域为例，规模小的公司要么被市场淘汰，要么被宏观调控淘汰，公司拼命提高规模，越大，全领域的生产能力就越过剩。 只有摆脱低端生产模式，寻求产业升级，提高产品质量，才能真正告别产业竞争的恶性循环。

第三，建立合理的高管激励机制。 杜杰表示，上市公司高管薪酬问题应客观看待，高则不合理，低则合理。 重要的是有与业绩相关的报酬制度。 如果企业发生巨大损失，高管薪酬应该下降，否则对广大股东和投资者是不公平的。 企业业绩良好的情况下，高管薪酬也应受到限制，收入差距不应过大。

来源：澎湃商业网