“叶檀：绝对不能让股市汇市的恐慌形成共振”

本篇文章1431字，读完约4分钟

◎经过评论家叶檀

“我们做空人民币太晚了，利润不大”——这句沉痛的话是华尔街知名激进投资者、潘兴广场对冲基金经理比尔·埃克曼写给投资者的信中的话。 由此可见，中国基金与中国货币的争夺已经成为全球对冲基金的嘉年华。

监管层仍然强调平静和风险控制。 1月27日，央行上海总部副主任张新表示，1月26日a股大跌的不是海外资金，而是空，当天没有海外资金异常流动。 但他承认，下一步必须在跨市场、跨产品、跨领域的监管方面深入推进，“我相信在我们建立新体系后，股市为什么会波动，将来也会明朗。 我期待着这方面取得很大的进展。 ”

对冲基金当然不会把资金转移到国内空。 这样的话，就没有法律依据，空工具，也有被关上门打狗的风险。 但这并不是说国内对多空的争夺与国外无关。 相反，两者有密切的关系。

1月21日，国家外汇管理局公布的银行结算和银行代理涉外收款数据显示，全年，银行累计结算赤字29361亿元，以美元计价，银行结算比去年下降9%，结汇增长24%，结算赤字4659亿美元。 银行代理客户涉外收入比去年略有下降0.8%，支出增长6%，涉外收入赤字2009亿美元。 减少的外汇一部分流出或进入居民公司账户，汇给人民。

然而，未来的预期依然不容乐观，银行长期结算呈现汇率损失或明显逆差。 年，银行对客户的远期结汇合同比去年同期减少56%，远期结汇合同增加33%，累计远期结汇赤字12137亿元。

外管局认为，目前我国国际收支形势基本稳定，跨境资金外流对国内流动性、经济金融运行等方面的影响仍然得到遏制。 但是，国外与国内市场密切相关，这个事实很清楚，不知道在国外制造空和a股的关联性有多大。

a股市场下跌会影响港股市场，也会影响全球市场。 有确凿的证据表明，1月4日以来，a股的大幅下跌引起了世界市场，特别是亚太主要市场的下跌。 但是到了最近，a股对世界市场的影响大幅下降。 昨天，日经指数以空的速度上升，而上海综合指数直到下午开盘后才在2桶油的护卫下上升。

从a股溢价指数来看，年中以来，徘徊在140左右的高位，证明内地救市与港股市场产生了差额。 h股定价就像一个有吸引力的磁铁，一旦内地市场的定价统一到香港，就只有下跌的命运，下跌到最后。 谁也不知道在哪里。

不同时代影响市场的因素重要性不同，年上半年和年看股指期货，下半年看沪股通，到年8月11日人民币汇率再次双向波动后，人民币汇率与股市一度密切相关，汇率下跌形成股市下跌循环，资金外流。

埃克曼在信中表示，与中国有关的部分不少，但他相信a股市场存在泡沫，但不能买入a股期权。 在该基金开始建立人民币空两天后，中国政府出人意料地下调了人民币2%，大幅上调了该基金计划继续买入的期权仓库的价格。 迄今为止，首付规模较大，人民币汇率持续下跌，但仅有少量利润。

有在海外做空人民币的方法，去年12月，仅香港交易所的美元/人民币期货就达到2071张，环比上涨98%。 空做的人太多了，价格上涨，只能买一个产品卖另一个产品来降低价值成本，但是人民币汇率的波动幅度超乎想象，轻度的价外期权没有丰厚地获利。 由于中国央行的介入，做空会更贵。

索罗斯为(() ) ) ) ) ) )0)0) 000000000000000000000000000000000000000000000000000000

在金融需要为实体经济走出困境服务的今天，我们自身不能在杠杆作用不深的情况下挤压汇率和股市。 否则，市场恐慌会共振，导致严重后果。

来源：澎湃商业网