“扭转结构性困局 告别“货币政策依靠症””

本篇文章1218字，读完约3分钟

马光远(经济学家)

8月份cpi回到“2”时代，不仅是正常的，从未来的趋势来看，物价上涨的压力也在凸显。

第一，8月份八类消费品的价格，除通信类价格略有下跌外，其他都将上涨，特别是随着房地产持续回暖，未来居住类的价格将因房租上涨而更加突出。 第二，8月份猪肉价格比去年同期下降了18%以上，但从单月的成绩来看，猪肉价格从7月份开始缓慢下跌。 第三，随着稳定增长的一系列措施的持续编码，特别是8月以来，国家发改委着力批准项目，货币政策在稳健的基调下，将继续趋于宽松。 预计未来4个月，随着投资力度的加大，货币投入量至少将与上半年持平，全年为9.5万亿美元左右，属于实质稳定中缓解的政策。 第四，国际大宗商品和粮食价格下半年很有可能恢复上涨势头。

未来宏观经济将面临难以协调的困境:一方面，宏观经济复苏态势不明朗，另一方面，出于抑制经济下滑的需要，出台的刺激政策将导致物价上涨，加剧通胀压力。 物价上涨和经济下滑受到抑制的，不是货币供应量的不足，而是实体经济由于生产能力过剩和资产价格泡沫，还没有完成去库存和去杠杆化。 在产能过剩的情况下，增加货币的投入并不能刺激诉求的增长，反而会在实体经济之外循环，形成新的资产价格泡沫和物价上涨的压力。

笔者认为，当前中国宏观经济面临的困境不是周期性难题，而是结构性难题。 处理生产能力过剩的问题，要刺激需要进行结构调整的费用，就必须下决心应对抑制费用的各种影响因素； 为了应对中小企业的困难，有必要通过减税等措施减轻公司的负担。 也就是说，从目前情况看，货币政策难以治愈结构性因素导致的经济下滑。 从今年1月至8月的货币供应量来看，m2一直保持在13%以上的速度，而8月规模以上的工业增加值只有8.9%，货币已经超发，如果继续放松货币，除了进入楼市推高资产泡沫外，还将再次带动物价上涨。

在产能过剩、公司收益下降、整体负担较重的情况下，笔者建议宏观政策告别“货币政策依赖症”，寻求另一种温和的政策工具。 凯恩斯工具箱中一直强调财政政策，特别是税收政策的发挥。 短期内，一是结构调整，特别是中小企业要加大税负力度，切实减轻公司负担。二是前8个月，银行领域利润仍以20%以上的增长率增长，公司可怜的利润/ [/] 通过减息不对称可以减轻公司融资价格其三，政府支出除了少量审批基础设施建设项目外，还需要弥补养老、医疗等公共服务行业的债务，调动民众支出积极性其四，继续刺激民间投资进行改革/// 只有结合标本，才能扭转结构性的困局。 如果只对货币政策寄予期望的话，只能得到盛开的成长。

转载时请联系“每日经济信息”。 未经《每日经济信息》授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。

每次预约都打电话

北京: 010-58528501上海: 021-61283003深圳: 0755-8359成都: 028-86516389 028-86740011无锡: 15152247316广州: 020-89660257

来源：澎湃商业网