“李宇嘉：自我救赎难改原油价钱长时间下跌趋势”

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◎李宇嘉

最近，国际原油价格有1年6月以来的下跌趋势，交易日连续上涨，似乎响起了反弹的号角。 美国轻质原油在2月5日每桶43.58美元的本轮调整创新低后，连续4天累计涨幅超过19%。 布伦特原油价格的累计涨幅也达到了27%。 市场推测，这一轮反弹属于技术反弹，还是中期趋势逆转？ 去年6月以来，国际油价下跌情况结束了吗？

笔者认为，主要原因是各国原油领域、以前传下来的产油国长期享受高油价带来的垄断利润，无法承受油价不断下跌带来的冲击，以各种手段推动油价回升，敏锐的资本市场对此有了惯性提前布局 被认为是这次国际原油价格下跌的开始，作为世界第一个原油诉求国的美国，首先承受不起。 为了避免油价下跌的冲击，油价下跌首先触及了从美国传来的石油领域的利益，美国石油巨头们拒绝改善就业环境。 因此，美国钢铁工人联合会和公司于2月1日开始罢工，10%的美国炼油公司处于停工状态，缓解了库存上涨的压力，当天油价反弹幅度达到11%。

关闭钻井平台，紧缩支出和预算，是美国原油公司应对油价下跌的另一种手段。 美国第三大能源制造商康菲石油指出，该公司正在北达科他州富油区贝肯油田压缩钻井平台数量，全年将壳牌石油钻井和生产钻井压缩三口。 虽然不独特，但另一家具有代表性的石油服装雪弗兰企业也在压缩预算规模，创下了近12年来最大幅度，也出现了大规模裁员。

油价不断创新低，探索新能源道路上的重大突破——壳牌石油，在人类尚未完全摆脱“不可再生能源的诅咒”之际，其“新贵”的光环开始褪色。 不管前景如何好，油价下跌赤字持续需要有人买单，公司、投资者、银行都承受不起。 1月13日，一家名为美国“全身能源”的美国壳牌石油开采企业提交了破产申请。 一家位于德克萨斯州的民营企业，融资者再次拒绝提供资金支持，成为美国本土第一家破产的壳牌石油企业。 标准普尔的研究表明，在美国100家小型石油企业中，有3/4因高负债而面临破产风险。 这项研究表明，如果不发生事故，年第一季度大部分美国壳牌石油企业将面临银行信贷额度减少，加上收益下降，这些公司将被迫削减资本支出。

受伤的不仅是壳牌石油，很多国家的清洁能源和新能源开发的鼓励政策也减弱了。 最近，《经济学家》杂志敦促石油支出国乘低油价进行改革，减少补贴，调整能源结构。 虽然可以建议，但是不符合政策制定总是沿着最小阻力线前进的原理，低油价是能源改革的最大敌人。 当所有人都在计算油价下跌能给自己带来多少福利的时候，当政府不想再给新能源开发补贴的时候，炼油公司每天向政府大门喊冤的时候，新能源必然会在与原油的竞争中落败。

让壳牌石油(天然气)公司看不到前景的，是以沙特阿拉伯为代表的从以前就流传的原油生产卡特尔opec。 如果壳牌石油(天然气)成功，更加清洁、可持续的化石能源将在中期取代原油，不仅美国从世界第一能源进口国成为第一能源出口国，化石能源枯竭的时间也将大幅延迟，“不可再生”的神话也将被预想 对沙特阿拉伯为首的欧佩克来说，壳牌石油“断绝黄金道路，断绝后路”、“杀敌千生自灭八百”，都是“不减产”的姿态不可动摇。

资源型经济区块，特别是能源型经济区块，长期受益于能源价格上涨带来的天然奖金、垄断优势。 资源易得，晴天做预算，雨天结算，谁也不希望“生产之苦”，向实体转型。

享受高价格企业带来的天然红利，也必须抵御价格下跌带来的货币经济危机。 这就是“资源诅咒”。 如果没有能源，旋转的机器就会停止，能源无法舍弃，但能源只是中间投入品，并不像技术、组织、材料那样给人类带来生产力改善的福利。 “资源诅咒”大大加剧了世界经济的价格、经济金融的循环波动、地缘形势的不稳定，能源进口国大多“垂手可得”。 20世纪70年代的“石油禁运”以后，发达国家开始努力探索新能源的迅速发展。 日本将节能做到极致、美国的页岩革命、特斯拉带来的工业革命4.0都是依靠资源不足国家摆脱资源依赖的不懈努力的结果。

作为一种强金融属性的大宗商品，原油价格在短期内依赖于金融市场的流动性，在长期内依赖于供求关系。 近期原油价格上涨是直接推动金融衍生品市场回归“多头”的力量，其背后是原油领域的“自救”、包括政府和领域的“短视优势”的绑架，缓解了库存压力，短期内供需失衡的局面，金融市场出现了机遇。 新能源革命已经取得了划时代的进展，将引领新的技术进步、世界经济增长、制造业革命，中长期内化石能源供给的上升趋势将不会改变，原油价格将持续下跌。

(作者是深圳市不动产研究中心的研究员)

来源：澎湃商业网