“叶檀：央行降息是对美加息未雨绸缪”

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经过评论家叶檀

降息，相关负责人表示，此次降息仍是中性操作，货币政策方向并未发生变化。 但是，这种叫嚣并未抑制市场热情，全球股市和大宗商品激增。 据推测，这是降息周期的开始，而不是结束。

降息是利率市场化的开始，年有利率市场化路线图，取消5年存款基准利率，培育大宗存款交易市场，建立债券收益率曲线，最终实现利率市场化。 从民间银行方面，将建立存款保险制度，逐步开放民间银行。

这次，央行以不对称的方式降低利率，取消了五年期存款基准利率，将存款利率上限放宽了1.2倍。 这很快就生效了，资金充裕的银行存款利率下降，地方银行逐渐浮出水面争夺存款。

存款利率整体下降，金融脱媒持续，银行存款持续下降。 10月金融机构人民币存款减少1866亿元，今年每月新增存款呈现疲软态势。 从今年1月到10月，每月平均人民币新增存款约8000亿元，低于年1万亿元和年近9000亿元的月平均水平。

网络金融、债券回购、新股发行等占了很大的资金量。 仅p2p一项，根据p2p网络贷款门户网站的数据，今年全年网络贷款交易量为2400亿元，预计将是去年的两倍以上，贷款余额将达到900亿元。 截至2001年1季度末，中国货币基金市场规模超过1.5万亿元。

贷款利率的下降对大公司来说一定有很大的利益吧。 一些打破东墙弥补西墙的公司，可以在利息的压迫下稍作喘息，用便宜的新贷款取代高旧贷款。 证明温州等中长时间贷款和一些地方的“铁公基”中长时间贷款逾期，贷款利率下降缓解这些融资绞刑很重要。

另外，据融360网站徐瑾介绍，购房者贷款100万元，规定期限为30年，下调利率后，用同样额度的本息方法每月还款263元，用同样额度的本息方法每月还款300余元，节约了全家的电话费。 并且，合计分别可节约6万元、9万元，节约家用轿车的价格，以对价格极端敏感的刚性呼吁购房者，利率下调是时雨，有助于房地产市场的稳定。

利率下降没有办法应对中小企业融资难、三农贷款难等问题，无论利率处于什么水平，以前流传的大中型银行都没有比较中小企业信用管理的完善方法，只能依靠电商供应链金融、立足于当地的小微银行来应对。

目前，中小企业融资难、融资贵，但大公司的积分项目不仅有银行贷款，还有上市融资渠道和债券渠道。 债券交易规模比今年同期大幅增长，年上半年，非金融公司通过债市融资诉求强烈，银行间债市发行企业信用类债券2.52万亿元，同比增长36.5%，存量规模达到7.89万亿元，同比增长18.7%。 公司债券净融资额为1.33万亿元，比去年同期增长861亿元，占社会融资规模的12.3%，比去年同期增长0.3个百分点。 今年三季度，银行间人民币市场通过拆借、现券和债券回购的方式共计成交213.22万亿元，日成交1.13万亿元，日均比去年同期增长16.9%。 资金不应该持续送往效率低下的大企业和项目。

这次降息有利于利率市场化，有利于降低负债者的价格，但无助于降低整体交易价格，也无助于创新者金融链的建立。 这是实体改革的任务，与银行利率关系不大。

除美国海外外，世界主要央行都有所缓和。 11月21日，欧洲央行行长德拉吉表示，欧洲央行将采取必要措施，抗击欧元区目前长期的低通胀。 这包括扩大目前债券的购买规模和频率等。

可以认为，与美国的加息周期相比，中国央行的降息没有做好准备。 否则，中国的利率已经很高了，只要美国小幅加息，资金就会回流，中国央行只能睁一只眼。

降息是普通工具，不是调控中国经济的仙丹。

来源：澎湃商业网